首创证券：房地产行业简评报告：融资规模维持低位，成本保持稳定

核心观点单月融资规模维持低位，偿债压力有所缓解。融资发行端来看，23年10月单月境内债融资额（行业口径）为225.7亿元，单月同比-47.1%；境外债融资额为34.9亿元，单月同比20.3%；信托融资额为14.6亿元，单月同比-88.5%。9月和10月单月融资规模大幅下降，处于19年以来低位区间，房企整体融资环境仍不容乐观。偿还端来看，11至24年1月境内外债总偿还金额分别为391.8、454.7、240.4亿元，偿债压力有所下降。净融资端，10月单月房地产行业净融资额为-423.5亿元，环比少减137.6亿元。23年1-10M累计净融资额-1332.6亿元。尽管偿债压力有所缓解，融资端的缩量导致行业整体融资现金流仍处于净流出状态。融资成本保持平稳，地方国企占比持续攀升。23年10月单月境内债融资总额（房企统计口径）225.7亿元，加权平均融资成本3.23%，较上月变动-0.44%。分类来看，公司债、中票和短融融资额分别为37.8亿元、104.9亿元和75.5亿元。公司债、中票和短融的融资成本分别为3.87%（较近半年变动0.19%）、3.5%（较近半年变动-0.24%）和2.65%（