西南证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-疫情影响业绩承压，未来有望加速恢复

时代天使(06699) 业绩总结：公司]2022年上半年主营业务收入约5.7亿元，和前期基本持平；实现归母净利润0.7亿元，同比下降22.7%。 上半年全国疫情散点爆发，公司收入端业绩承压。2022年H1全国疫情散点爆发，防疫政策迫使一些地区的医疗机构暂停营业，致使部分潜在消费者无法正常于牙科就诊，公司隐形矫治业务的正常开展受到一定影响，受疫情影响公司上半年收入同比下降0.09%。公司隐形矫治业务总收入分为当期新达成案例的收入和进行中的过往期间达成案例的收入，当期新达成案例数是衡量公司产品需求面的核心。公司上半年新达成案例数约为77200例，去年同期约为79500例，同比下降2.9%。预计未来随着疫情影响散去，隐形矫治市场需求将持续恢复。 市场持续开拓，营销方面经营开支同比增加。公司上半年归母净利润受到市场和营销方面经营开支增加而同比下降，2022年H1同比下降22.7%，净利率12.8%，同比下降3.9pp。公司目前正同时在国内、国外努力打开新市场：1）国内向三线及以下城市推广数字化隐形矫治，下沉到新兴市场，提升公司产品在国内渗透率；2）通过产品和技术服务出海，着手向海外市场拓展是公