华鑫证券：计算机行业点评报告：Palantir：业绩持续高增，海外AI应用持续超预期

事件2025年11月3日，Palantir发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收11.81亿美元，同比增长63%，环比增长18%。GAAP净利润达到4.76亿美元，同比增长231%，环比增长46%。GAAP净利润率达40%，同比增加20pcts，环比增加8pcts。投资要点Q3业绩表现：美国业务保持高增，盈利能力持续提高，财务状况良好营收端：本季度公司总收入达11.81亿美元，同比增长63%，环比增长18%。其中美国业务表现亮眼，美国商业收入达3.97亿美元，同比增长121%，环比增长29%；美国政府收入达4.86亿美元，同比增长52%，环比增长14%。盈利端：公司盈利能力持续改善，本季度GAAP净利润达到4.76亿美元，同比增长231%，环比增长46%。GAAP净利润率达40%，同比增加20pcts，环比增加8pcts。反应SaaS公司业绩水平的Ruleof40指标（指SaaS公司收入增长率+利润率应超过40%）达到114%，环比提升20pcts，表现优秀。其他经营指标：公司经营现金流达5.08亿美元，调整后自由现金流达5.40亿美元，占收入比重均超40%，反映出经营状况良好、