国金证券：非银行金融行业研究：市场交易活跃度显著回升，绩效考核指引落地规范行业发展

证券板块 绩效考核指引落地，以投资者利益为重，薪酬与业绩挂钩。4月17日，中基协发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，指引强化业绩考核，基金收益比、业绩比较基准等指标，多处实现挂钩。在考核中，基金管理公司对高级管理人员整体进行考核时，基金投资收益指标权重应当不低于50%。对负责主动权益投资的高级管理人员考核时，主动权益类基金产品业绩指标权重应当不低于50%；对主动权益类基金经理考核时，主动权益类基金产品的业绩比较基准对比指标权重应当不低于30%，基金产品业绩指标权重应当不低于80%；此外，对负责销售的高级管理人员及核心销售业务人员考核时，投资者盈亏情况指标权重应当不低于50%。 市场交易活跃度显著回升，本周A股日均成交额29493亿元，环比+37.8%。市场风险偏好进一步回暖，截至4/16，融资/融券余额分别为26489/198亿元，分别较前周+2.1%/+4.9%。券商行业PB、PE估值小幅修复至1.2x、16x，但仍处于17%、5%的低位，板块配置具有性价比。 投资建议：建议关注三条主线：（1）高股息、低估值的H股券商；估值及业绩错配程度较大的优质券商，重点关注国泰海通；AH溢价率