东吴证券：华锐精密（688059）-2023年中报点评：Q2营收同比+33.5%，看好高端产能释放

华锐精密(688059)投资要点营收端快速增长，股份支付及可转债费用导致净利润短期承压2023H1公司实现营收3.57亿元，同比+23.4%；归母净利润0.62亿元，同比-27.4%，扣非归母净利润0.59亿元，同比-29.9%。其中Q2单季度实现营收2.07亿元，同比+33.5%，归母净利润0.38亿元，同比-17.1%，扣非归母净利润0.37亿元，同比-18.6%。在制造业景气复苏不及预期的大背景下，公司营收端仍实现较快增长，但利润端短期承压，主要系：①股份支付费用&可转债利息支出增加：2023H1公司确认股份支付费用0.16亿元，可转债利息支出0.13亿元；②公司刀具处于产能爬坡阶段，各项固定成本金额较大。制造业复苏预期下，看好2023H2净利润率回升2023H1公司综合毛利率为44.82%，同比-4.07pct，我们判断主要系公司刀具产品处于产能爬坡阶段，固定成本金额较大。Q2单季度综合毛利率为44.46%，同比-4.73pct，环比Q1继续下降0.86pct。2023H1公司销售净利率为17.5%，同比-12.2pct，主要受综合毛利率下滑及费用率提升拖累。2023H1公司期