天风证券：宁德时代（300750）-年报点评报告：经营数据表现强劲，龙头优势显著

宁德时代(300750) 公司2023年利润增速大于营收增速，经营性现金流量净额表现强劲。 23年：实现收入4009亿元，YOY+22%，归母净利润441亿元，YOY+44%，扣非净利润401亿元，YOY+42%，毛利率22.9%，YOY+2.7pct，净利率11.7%，YOY+1.5pct，经营性活动现金流量净额928亿元，YOY+52%。？23Q4：实现收入1062元，YOY-10%，QOQ+1%，归母净利润130亿元，YOY-1%，QOQ+24%，扣非净利润131亿元，YOY+8%，QOQ+39%，毛利率25.7%，YOY+3.1pct，QOQ+3.2pct，净利率13.4%，YOY+1.7pct，QOQ+2.9pct，经营性活动现金流量净额402亿元，YOY+14%，QOQ+158%。 我们对公司23年利润拆分如下：预计经营性利润434亿元（净利润+减值-其他收益-投资净收益）。 我们预计动力电池贡献利润约300亿元。动力销量321G，YOY+33%，单价0.89元/wh，YOY-3%，毛利率22.3%，YOY+5.1pct，单wh毛利2毛，同比提升3分。我们预计单wh净利在9