华鑫证券：策略周报：ETF流出风险整体可控，A股延续震荡上行-260127

海外宏观热点与策略 海外宏观：1）Q3GDP上修，预期上调：Q3终值上升至4.4%，消费贡献加大。2）美伊局势担忧升温：特朗普派遣航母前往波斯湾，以色列趁机发难。3）关注1月FOMC和联储人选：1/29议息预计按兵不动，聚焦后续降息指引。特朗普预计下周提名主席人选，中立派里德胜率大幅提升。 美股：延续震荡。下周美股影响因素较多，等待震荡后的方向选择。大盘科技聚焦M7财报及CAPEX指引，科技主题、小盘股、降息受益方向关注联储人选和FOMC的博弈。 美债：继续把握配置性价比。近期非典型避险情绪升温，10Y美债收益率快速跳升至4.3%附近。下周关注FOMC，若偏鹰，极端定价2026年降息空间压缩，则会有买点再现。 黄金：高位波动加剧。近期美元信用替代逻辑强化，助推黄金加速逼近5000美元关口。后续关注联储人选和伊朗局势的演绎，预计整数关口多空博弈加剧。 国内宏观热点及策略 国内宏观：2025年经济圆满收官，2026年关注开门红成色。1）2025年经济回顾：5%GDP增长目标达成，节奏上前高后低，结构上生产好于需求，外需强于内需，消费优于投资，物价逐步回升。2）2026年经济展望：为实现十五