东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：建筑PMI小幅回暖，继续推荐结构景气的专业工程板块

投资要点 本周（2025.10.03–2025.10.10，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.84%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.51%、-0.36%，超额收益分别为3.35%、3.2%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布9月PMI：建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点，建筑业景气水平小幅回升。从市场预期看，新订单指数为42.2%，业务活动预期指数为52.4%，分别比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，反映新订单承压的状况有所改善，企业预期回暖。（2）“十四五”规划纲要确定的102项重大工程涉交通项目全部开工：102项重大工程预计年底前全部完成规划目标，“十四五”前四年，我国交通固定资产投资达到15.2万亿元，同比增长23.3%。重大交通工程的全面开工后有望释放实物工作量，利好相关工程和基础材料需求。 周观点： （1）9月建筑业PMI小幅回升至49.3%，反映建筑业景气水平小幅回升。其中新订单指数为42.2%，业务活动预期指数为52.4%，分别比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，反映新订单承压的状况有所改