万联证券：银行行业月报：货币增速整体改善

事件： 2026年2月13日，央行发布《2026年1月金融统计数据报告》。 投资要点： 1月社融存量同比增速8.2%，增速环比回落0.1%：1月，社融新增7.22万亿元，同比多增0.17万亿元，主要拖累项是新增贷款。当月人民币贷款新增4.9万亿元，同比少增0.32万亿元；政府债净融资规模为0.98万亿元，同比多增0.28万亿元。截至1月末，社融存量规模449.11万亿元，同比增速8.2%，增速环比回落0.1%。 1月对公信贷同比少增：1月，贷款增加4.71万亿元，同比少增0.42万亿元。截至1月末，金融机构人民币贷款余额276.6万亿元，同比增长6.1%，环比下降0.2%。根据《金融时报》数据，人民币贷款还原政府债置换因素后，人民币贷款同比增速约为6.7%。居民端，1月增加4565亿元，同比多增，其中，短期贷款增加1097亿元，同比多增，中长期贷款增加3469亿元，同比少增。企业端，1月新增4.45万亿元，同比少增，其中，短期贷款增加2.05万亿元，同比多增；中长期贷款增加3.18万亿元，同比少增；票据融资减少8739亿元，同比多减。结合《金融时报》从央行获得数据，1月企业新发贷款（本