东吴证券：道森股份（603800）-2023半年报点评：业绩高增，拟现金收购洪田30%少数股东股权

道森股份(603800)投资要点受益于传统铜箔设备，子公司洪田业绩大幅增长：2023上半年公司营收10.6亿元，同比+48%，归母净利润0.49亿元，同比+272%，扣非净利润0.36亿元，同比+216%。Q2营收6.7亿元，同比+59%，环比+72%；归母净利润0.32亿元，同比-7.1%，环比+78%。子公司洪田科技2023上半年净利润1.0亿元，同比+600%。盈利能力持续增强，毛利率&净利率双高：2023上半年公司毛利率为22.6%，同比+8.5pct，净利率为9.5%，同比+7.8pct，期间费用率为11.7%，同比+2.2pct，其中销售费用率为3.3%，同比-1.6pct，管理费用率（含研发）为8.4%，同比+2.0pct，财务费用率为0.1%，同比+1.8pct。其中Q2单季度毛利率为23.7%，同比+8.3pct，环比+3.0pct，净利率9.8%，同比+1.9pct，环比+1.0pct。合同负债&存货高增，在手订单充足保障业绩确定性：截至2023Q2末，公司合同负债为10.6亿元，同比+70%，存货为14.0亿元，同比+40%。目前洪田科技订单饱满，已排至2024年