万联证券：证券Ⅱ行业快评报告：资本市场改革持续推进，行业基本面长期向好

事件： 10月27日，证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上发表主题为《发挥投融资综合改革牵引作用，推动“十五五”资本市场高质量发展》的演讲。同日，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》《合格境外投资者制度优化工作方案》。 10月28日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下文简称为“十五五”规划建议）。 投资要点： 多层次市场体系包容性和覆盖面不断增强，投行业务受益。吴清主席表示，科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，同时，还将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化制度，畅通三、四板对接机制。吴清主席还提到，将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。目前IPO节奏仍延续了2023年“827新政”以来的收紧状态，但较2024年已边际回暖，2025年前三季度IPO家数为78，募资规模773亿元，同比分别提升了13%、61%。再融资方面，2025年前三季度募集资金8189亿元，同比增长424%，达到近五年高位。“十五五”规划