国新证券股份：煤炭行业周度观察

本周煤炭行业指数表现 本周煤炭（申万）板块表现稳健，整体上涨0.33%，跑赢沪深300指数0.61个百分点（沪深300指数下跌0.28%）。在申万一级行业涨幅排名中，煤炭行业位列第16位，展现出相对抗跌的特性。 子板块分化明显，其中焦炭板块涨幅居前，达2.16%；动力煤板块微涨0.27%；而焦煤板块涨幅最小，仅0.01%。 从个股表现看，板块内37家上市公司中，22家上涨、14家下跌，上涨占比近六成。涨幅前三名分别为云维股份、江钨装备和安泰集团，具体涨幅数据需进一步补充；跌幅后三名则为新大洲A、大有能源和郑州煤电，反映部分个股仍面临调整压力。整体来看，煤炭板块在宏观经济波动中保持韧性，但内部结构性分化加剧，需关注政策调控与供需变化对细分领域的影响。 煤炭产业链周度观察 本周动力煤市场呈现普跌态势，京唐港、天津港、秦皇岛港及黄骅港的平仓价（A18%-22%，V25%，S0.5%-0.8%，Q5500）均报737.4元/吨，周环比跌幅达5.17%；曹妃甸港同品质煤价略低至732.4元/吨，跌幅5.2%。国际市场同步走弱，印尼产3800kCal煤炭FOB价跌至46.58美元/吨（-1.83%