海通国际：全球科技业绩快报：Uber25Q3

事件 Uber25Q3业绩表现：公司营收达134.7亿美元，超出市场预期1.58%，每股收益为1.20美元，大幅高于预期73.91%。运营方面，总预订额同比增长21%，行程数增长22%，增速为2023年以来最高，平均价格保持平稳。盈利能力持续提升，调整后EBITDA占总预订额比例为4.5%，同比提升40个基点，创历史新高，其中配送业务利润率由约2%提升至接近4%。公司现金流表现强劲，过去12个月产生近90亿美元现金流，并积极实施股份回购以优化资本结构。 点评 本本季度业绩超预期的核心驱动力源于“量增价稳”的结构性增长。行程量实现22%的强劲同比增长，反映用户基数与使用频次的双重提升；与此同时平均价格保持稳定，表明公司在可负担性产品矩阵（如Wait&Save、拼车服务及区域化低价供给）上的持续投入，已有效转化为用户规模的扩大与总需求的释放。两大主营业务增长同步提速：出行业务的增长主要由稀疏地区渗透深化与多元化产品组合共同拉动；配送业务则在杂货与零售品类的高增长，以及广告与商家解决方案等高附加值服务带动下，实现利润率翻倍至接近4%的水平，进一步验证了平台规模效应与智能算法调度所带来的经营杠