国金证券：通信行业周报：光芯片赛道量价共振，AI芯片国产替代持续加速

1）海外多家光通信公司密集发布财报，业绩超预期，印证光通信赛道持续景气。A）Fabrinet公布FY26Q1业绩，营收9.781亿美元，同比增长21.6%，光通信产品营收7.469亿美元，同比增长19.3%，超出市场预期。B)11月4日，Lumentum公布FY26Q1业绩，当季营收为5.338亿美元，同比增长58%，表现优于预期。Lumentum最新业绩电话会表示EML光芯片缺口持续扩大，本季度供应缺口约占总客户需求的25-30%。C）11月6日，Coherent公布FY26Q1业绩，当季营收达15.8亿美元，同比增长17%，超出市场预期。我们认为从海外光通信公司业绩表现看，上游光芯片物料缺口持续扩大，涨价叠加产能提升，量价共振带动行业景气度上行。建议关注国内光芯片标的。2）北美CSP持续加大AI相关的投融资：A）谷歌正在欧洲市场推销六个批次、至少30亿欧元的债券，为其在AI领域的巨额投资提供资金支持，这是其在2025年内第二次涉足欧元债券市场。B）微软与总部位于澳大利亚的IREN签订了一份价值约97亿美元的协议，用于购买其人工智能云能力。这份为期五年的协议将使微软能够使用IREN位