西南证券：医药行业周报：医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期

行情回顾：本周医药生物指数下降]2.06%，跑输沪深300指数1.63个百分点，行业涨跌幅排名第27。2023年初以来至今，医药行业下降7.51%，跑输沪深300指数6.32个百分点，行业涨跌幅排名第23。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为87.68%(-1.62pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为39.31%(-1.12pp)，相对沪深300溢价率为138.39%(-1.39pp)。医药子行业来看，本周医疗研发外包为跌幅最小子行业，跌幅为0.0%，其次是其他生物制品，跌幅为0.1%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，上涨幅度为6.8%。医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期。本周二（7月4日）国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见稿，未来创新药纳入医保后的远端价格降幅有所兜底。我们认为，征求意见稿体现了政策对于医药创新的支持态度。此外，建议持续关注医药板块半年报业绩预期。展望2023年下半年，我们看好“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条医药投资主线。本周弹性组合：重药控股(000950)、海创药业-U(688302