西南证券：工程机械月报：工程机械2月出口超预期，行业景气持续向好

投资要点 投资观点：挖机2026年1–2月内销略降，出口继续高增。“更新周期+外需拉动”仍是主线，短期春节错配导致内销波动，但全年向上的趋势没有改变。建议继续重点布局龙头主机厂与核心零部件厂商，关注3–5月“开复工+排产兑现”的业绩与订单催化。 行情回顾：2026年2月，申万工程机械指数累计上涨约7.35%，跑赢上证指数6.26个百分点，跑赢沪深3007.26个百分点，跑赢创业板指8.43个百分点。 行业跟踪：（1）挖掘机：2026年1-2月，挖掘机销量为35934台，同比增长13.10%。其中，国内销量为15478台，同比下降9.19%；出口销量为20456台，同比增长38.8%。（2）装载机：2026年1-2月，装载机销量为21299台，同比增长27.9%。其中，国内销量为9156台，同比增长11.5%；出口销量为12143台，同比增长43.9%。（3）其他非挖：起重机全面修复，履带>汽车>随车，塔机低位回暖。1月汽车起重机1,630台（+28.7%），其中国内821台（+55.2%）、出口809台（+9.62%）；履带起重机301台（+73%），其中国内88台（+126%）、出口