国投证券：邮储银行2024年中报点评：资产质量优异、净息差降幅收窄

邮储银行(601658) 事件：邮储银行披露2024年中期报告，2024年上半年营收增速为-0.11%；拨备前利润增速为-6.08%；归母净利润增速为-1.51%，业绩基本符合预期，我们点评如下： 2024年第二季度邮储银行归母净利润增速为-1.70%，业绩增长主要受到规模增长、拨备释放支撑，而净息差收窄、成本上升及非息收入下降则对业绩增长形成拖累。 量：二季度资产扩张步伐放缓，金融资产增加为主要支撑①资产端：2024年上半年末，邮储银行资产同比扩张8.53%，增速环比下降2.59pct，资产扩张速度有所放缓；生息资产平均余额同比增长10.45%，增速环比下降1.82pct。这主要是因为邮储银行二季度同业资产大幅减少，同时信贷投放较弱，拖累了规模扩张。 从增量结构来看，邮储银行二季度资产规模扩张主要靠金融资产增加，贷款投放则受宏观经济影响不及去年同期。其中，金融资产单季度新增1432亿元，同比多增25亿元；贷款总额（不含贴现）单季度新增964亿元，同比少增1254亿元。从资产结构来看，2024年二季度末邮储银行贷款在生息资产中比重环比上升0.67pct至52.03%，金融资产比重则环比