民生证券：有色金属周报：美政府重启，流动性改善有助价格表现

本周（11/10-11/14）上证综指下跌0.18%，沪深300指数下跌1.08%，SW有色指数上涨+0.20%，贵金属COMEX黄金+1.91%，COMEX白银+4.51%。工业金属价格铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.99%、-1.30%、+0.49%、+0.49%、-1.98%、+0.99%；工业金属LME库存铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.57%、-0.13%、+11.68%、+9.22%、-0.40%、+0.99%。 工业金属：美政府停摆结束，经济数据走弱推动降息预期，中美关税和谈，国内“十五五”规划落地，未来不改价格上行趋势。铜方面，SMM进口铜精矿指数-42.21美元/干吨，环比-0.17美元/吨，坦桑尼亚港口运行效率仍然偏低。宏观上美国消费者信心指数跌至三年低位，劳动力市场持续降温，降息预期升温，美元指数下行，对铜价形成支撑；铝方面，10月国内电解铝运行产能环比持平，国内供应持稳，海外冰岛某铝厂因电气设备故障减产，莫桑比克某铝厂因能源协议未达成一致而存减产风险；需求端进入淡旺季切换，叠加铝价高位，下游开工率走弱。库存方面周内去库0.6万吨。随着“十五五”规划落地，