世纪证券：装备制造行业周报（12月第4周）：光伏硅片报价上行

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+4.50%、+5.37%及+2.74%，在31个申万一级行业中排名分别为第6、3、11位；同期沪深300涨跌幅为+1.95%。行业观点：1)光伏：年底装机节奏有所恢复，硅片报价上行。2025年1–11月，中国太阳能发电新增装机达274.89GW，同比增长33%；其中11月单月新增22.02GW，环比增长75%，年底装机节奏有所恢复。尽管硅料实际成交清淡，但主流企业报价维持高位，上周N型复投料报价曾上调至6.5万元/吨以上，较实际成交价（5.32万元/吨）形成明显价差，传递稳价信号。硅料价格稳定为硅片制造端提供成本底部支撑，削弱了此前持续下行的预期。展望后市，在经历11月价格持续下探、库存高企后，12月行业自律会议释放“反内卷”信号，企业达成“稳价过渡至一季度末”的共识。市场情绪由悲观转向谨慎乐观，推动报价试探性上行。2)工程机械：11月出口额持续提升。根据中国工程机械工业协会数据，11月份，中国工程机械出口额52.3亿美元，同比增长16.6%，按照以人民币计价出口额为371.31亿元，同比增长16.5%；1-11