东吴证券：策略点评：就业爆冷遇上中东战火——美股周观点-260309

本周（2026年3月2日-2026年3月6日）市场回顾：新兴市场领跌（-6.9%），发达市场下跌（-3.3%）。 美股：本周道琼斯工业领跌，下跌3.0%，纳指下跌1.2%，标普下跌2.0%。行业上，电信业务、能源领涨，材料、医疗保健领跌。标普500成份股上涨占比26%，其中TTD、利安德巴塞尔工业、财捷、CF实业、亿客行等领涨。 本周美股市场主要受到地缘政治冲突爆发和疲软就业数据的双重夹击。具体来看： 其一，宏观滞胀担忧再起。2月非农就业人数骤降，市场对“滞胀”的担忧再起。一方面，2月新增非农就业人数-9.2万人，远低于市场预期。尽管存在罢工和出生死亡模型等噪音，修正后的数据依然显示就业延续了去年底以来的放缓走势。同时失业率升至4.44%，家庭调查口径下的就业已连续三个月负增长。另一方面，美国服务业PMI表现强势。2月服务业PMI升至56.1，较上月跳涨2.3个点，创下2022年年中以来最高水平。从结构上看，订单积压指数单月飙升11.9个点，录得前所未有涨幅成为本次的贡献项，触及近四年最高水平，折射出美国服务及消费在外部冲击前广泛走强的态势。此外，中东局势持续升级推高油价，叠加美国2月