东莞证券：有色金属行业双周报：美联储降息预期反复，金属价格持续震荡

投资要点： 行情回顾。截至2025年11月27日，申万有色金属行业近两周下跌6.87%，跑输沪深300指数2.90个百分点，在申万31个行业中排名第28名。截至2025年11月27日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块下跌2.11%，小金属板块下跌4.65%，金属新材料板块下跌6.03%，工业金属板块下跌8.07%，能源金属板块下跌8.20%。 有色金属行业重要新闻及观点 工业金属。宏观层面，美联储12月降息预期反复，使得工业金属价格持续震荡。基本面，铜铝等基本金属供需格局持续优化，叠加全球降息周期开启打开宏观宽松空间，使得工业金属价格仍具备上行动能，短期需注意美联储降息节奏。截至11月27日，LME铜价收于10930美元/吨，LME铝价收于2831.50 美元/吨，LME铅价收于1983.50美元/吨，LME锌价收于3022美元/吨，LME镍价收于14840美元/吨，LME锡价收于37925美元/吨。建议关注西部矿业（601168）、洛阳钼业（603993）。 贵金属。截至11月27日，COMEX黄金价格收于4189.60美元/盎司，较11月初上涨175.9美元，COMEX白银价