东吴证券：钢铁行业跟踪周报：基本面弱势运行，政策预期带动钢价有所上涨

投资要点 本周（10.28-11.1）跟踪：本周钢价受供给侧预期有所上涨，但基本面角度供需双弱，库存下降，盈利能力下行。 钢价有所上涨，铁矿石价格上涨：本周钢材市场受上周末供给侧改革预期影响有所上涨，但基本面角度供需端均呈现弱势运行态势，截至11月1日螺纹钢HRB400上海报价3520元/吨（yoy-9.0%），周涨40元/吨。成本端角度，本周国内山西焦煤价格略有下降，铁矿价格有所上升，废钢基本持平，钢材市场利润空间依然较薄。 供给端总体产量有所下降，需求端消费小幅减量：供应方面，本周五大钢材品种产量除线材外均有不同程度下降，其中本周螺纹钢产量243万吨（yoy-7%），周减7.9万吨，我们判断钢厂供给端减少主要受盈利不佳导致。需求方面，下游螺纹钢、热轧和中厚板表观消费量小幅减少，其他品类消费量略有增加，其中螺纹周表观消费量241万吨，周降3万吨，yoy-19%，仍显疲弱，侧面来看，MA5建筑钢材成交量为11.9万吨，周降1%，yoy-27%，需求端表现不佳。 库存端维持低位，盈利能力有所下降：本周五大钢材总库存1235万吨（yoy-13%），周降24万吨，处于历史5年低位，其中社会库