东吴证券：非银金融行业点评报告：适度提升优质券商的资本空间，聚焦券商高质量发展

投资要点 事件：证监会主席吴清在证券业协会会员大会发言，主要内容包括：1）投资银行要提升财富管理服务能力加快健全以投资者回报为核心的评价体系；2）对优质机构适度打开资本空间和杠杆限制对中小券商、外资券商在探索实施差异化监管；3）证券行业要摒弃简单的拼规模、比增速、争排名把重心聚焦到高质量发展；4）中小机构加快从同质化经营向差异化发展转变；5）一流机构不仅是规模大还需专业强、服务优等内容。 证监会主席吴清围绕证券行业高质量发展发表致辞，表态将适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。2025年12月6日，在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清围绕证券行业高质量发展发表致辞，其中提及，一流投行不是头部机构的“专属”、“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。监管政策上，证监会将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色