中银证券：泰胜风能（300129）-一季度业绩承压，切入航天领域打开第二成长曲线

泰胜风能(300129) 一季度业绩承压，切入航天领域打开第二成长曲线 公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收51.94亿元，同比+7.36%，实现归母净利润2.15亿元，同比+17.93%；2026年一季度实现营收5.68亿元，同比-28.58%，归母净利润0.14亿元，同比-69.82%。我们认为公司作为国内老牌的塔筒厂商，凭借着技术优势及母公司协同优势，切入商业航天领域，打开第二成长曲线，维持公司“买入”评级。 支撑评级的要点 受到下游风电行业周期性影响，业绩短期承压。2025年全年公司实现营收51.94亿元，同比+7.36%，实现归母净利润2.15亿元，同比+17.93%。分产品来看，陆上风电装备类产品（含混凝土塔筒）实现收入45.65亿元，同比+13.37%，表现强劲；海上风电及海洋工程装备实现收入5.13亿元，同比-23.60%，主要是因为受到海风市场周期性调整的影响。2026年一季度实现营收5.68亿元，同比-28.58%，归母净利润0.14亿元同比-69.82%，业绩继续承压，我们认为主要原因是风电项目延期及汇兑损益的影响。 在手订单充足，风电