东吴证券：策略点评：2026年两会政府工作报告精神学习-260305

事件：2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目标和重大任务以及2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务，对此我们学习如下： 一是经济目标设定更加务实。2026年政府工作报告将GDP增速目标由前三年的“5%左右”调整为“4.5%—5%”，更加注重经济发展质量，为调结构、防风险、促改革留出更大空间。同时，2026年是“十五五”的开局之年，设定这一综合目标也需要兼顾中长期经济发展。此外，结合赤字率和赤字规模，2026年隐含的名义GDP规模达147万亿，而2025年则是140.2万亿；2026年隐含名义GDP增速5%，隐含GDP平减指数为0-0.5%，均高于2025年实际表现，表明今年增速目标虽有调整，但更加注重对“价格”的考量。CPI目标设定为2%，兼顾预期引导和现实可能，推动物价合理回升。 二是宏观政策积极有为。财政政策方面，报告强调“继续实施更加积极的财政政策”。整体而言，2026年财政支出力度依然较大，结构更加优化。今年财政发力节奏或进一步前置，而财政发力方向将聚