华龙证券：传媒行业周报：MiniMax成功挂牌港交所，全模态AI开启商业化新纪元

摘要： MiniMax正式挂牌港交所，创下大模型公司最大规模IPO纪录。1月9日，全球化AI大模型公司MiniMax（0100.HK）登陆港交所主板，首日市值破千亿港元。MiniMax坚持全模态并行研发，在语音、视频与文本领域均取得行业领先突破，其海外市场收入占比超70%，展现出卓越的全球化能力与极致的组织转化效率。随着头部模型公司资本化，AI行业正从技术尝鲜迈向商业化落地的深水区。 AI专精模型赋能游戏工业化，《疯狂动物城2》刷新进口片票房纪录。恺英网络旗下极逸人工智能凭借“SOON”平台入选高科技高成长新锐企业榜。作为全球首个跑通商业模式的游戏专精模型，SOON平台将开发周期缩短至分钟级，综合成本降低超70%，显著推动游戏工业化进程。影院端，截至1月5日，迪士尼续作《疯狂动物城2》累计票房突破42.50亿元，超越《复联4》摘得中国影史进口片票房冠军，同时成为首部观影人次破亿的进口电影，提振了行业对高质量内容驱动增长的信心。 投资建议：基于对MiniMax全模态技术价值及其商业闭环能力的分析，AI大模型正从资源消耗竞赛转向“智能转化效率”的博弈。建议重点关注在垂直场景具备专精模型能力