国信证券：科华数据（002335）-深耕电力电子技术，新能源与数据中心双轮驱动

科华数据(002335)核心观点深耕电力电子技术，“双子星”战略驱动成长。公司长期深耕电力电子技术，目前主要布局数据中心、UPS等电源产品和新能源（PCS、储能系统、户储等产品）三大业务领域。公司推进科华数据与科华数能的“双子星”战略布局，分别聚焦传统业务（智慧电源、数据中心）和新能源业务，聚焦资源开拓不同业务市场。公司传统业务表现稳健，新能源业务快速成长，推动持续稳健增长，2013-2022年公司收入复合增速达到21%，归母净利润复合增速为9%。科华数据：深耕UPS领域，数据中心稳步发展。公司长期深耕UPS（不间断电源）业务，2022年智慧电源业务实现收入9.96亿元，市场份额位居国内前列。UPS市场伴随应用领域扩张，市场空间稳健增长，据赛迪顾问，预计2024年国内市场规模可达145亿元。数据中心方面，公司提供数据中心产品与数据中心运营服务，2022年数据中心行业实现收入28.2亿元。受益于“东数西算”建设、运营商加大新兴业务投入以及AI驱动，IDC行业需求有望回暖；供给侧，政策考核趋严下，存量逐步出清，供需关系有望进一步改善。公司于北上广等一线城市布局并运营3万余机柜，客户包括运营