东吴证券：非银金融行业跟踪周报：交易量有所下降；商业不动产REITs试点稳步推进

投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年11月24日-2025年11月28日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。保险行业上涨0.21%，证券行业上涨0.75%，多元金融行业上涨1.63%，非银金融整体上涨0.62%，沪深300指数上涨1.64%。 证券：交易量环比下降；证监会发布商业不动产REITs试点征求意见稿。1）11月交易量环比下降。截至11月28日，11月日均股基交易额为22411亿元，较上年11月上涨4.61%，较上月下降12.90%。截至11月27日，两融余额24720亿元，同比提升34.69%，较年初增长32.58%。截至11月28日，11月IPO发行10家，募集资金204.84亿元（按发行日统计）。2）证监会发布商业不动产REITs试点征求意见稿。2025年11月28日，证监会研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，主要内容包括：①产品定义（商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金）；②基金注册及运营管理要求；③要求严格遵守执业规范和