国金证券：海尔智家（600690）-汇兑拖累业绩表现，整体符合预期

海尔智家(600690) 海尔智家披露2026年中报，26H1实现营收1521.15亿元，同比下降2.8%，实现归母净利润103.16亿元，同比下降14.27%，扣非归母净利润92.99亿元，同比下降20.54%。其中，单Q2实现营收784.28亿元，同比增长1.36%；实现归母净利润56.65亿元，同比下降13.47%。 经营分析 暖通增长对冲家电与生态业务下滑。分业务，26H1智慧生活电器收入88.95亿元，同比下降6.04%，主要系国内家电行业整体需求疲软；智慧暖通方案收入44.75亿元，同比增长5.69%，主要系公司推进组织变革与产业整合，协同效应释放；智慧家庭生态及其他收入17.63亿元，同比下降5.84%。海外方面，26H1海外整体收入788亿元，同比略降，其中美洲市场GEAppliances核心家电份额提升，收入与盈利能力均保持行业领先地位，美元收入实现增长；欧洲市场作为公司全球化战略的核心区域之一，收入同比实现4.9%增长；南亚实现收入101.49亿人民币，同比增长17.1%；东南亚市场收入同比双位数增长；亚太同比实现略增。 原材料与汇兑损失推高成本，营销投入增加费用。