国信证券：炬光科技（688167）-2023年第三季度营收增速回正，关注中游业务进展

炬光科技(688167)核心观点2023年营收季度逐步提升，利润下滑。公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收3.84亿元，同比-3.67%；实现归母净利润0.43亿元，同比-59.86%。2023年第三季度，公司实现营收1.45亿元，同比+6.87%，实现归母净利润0.17亿元，同比-56.13%。环比角度，2023年连续三个季度营收实现环比提升，第三季度利润下滑程度较第二季度有所收窄。收入增速较低和部分产品需求放缓有关，但第三季度营收环比已有改善。公司业务可分为上游和中游两部分，中游应用下游分为汽车（激光雷达）、泛半导体和医疗健康三类。整体收入下降原因：1）上游激光光学部分器件下游应用场景为光纤激光器，因宏观需求不及预期，产品单价下降明显，导致收入下滑；2）中游核心业务汽车等因为客户需求放缓、提货节奏延后等原因，导致收入下滑。环比角度，第三季公司在下游和中游产品均有一定新突破，整体经营有所好转，营收已经实现同比正向增长。利润下滑和价格竞争、产品结构变化、费用提升有关。1）上游激光光学元器件部分因为价格竞争导致毛利率下降；半导体激光元器件中放量新品预制金锡氮化铝衬底毛