国信证券：公用环保行业202511第4期：1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%，可控核聚变行业资本开支加速

核心观点 市场回顾：本周沪深300指数上涨1.64%，公用事业指数上涨0.89%，环保指数上涨1.59%，周相对收益率分别为-0.75%和-0.05%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第20名。电力板块子板块中，火电上涨1.60%；水电上涨0.04%，新能源发电上涨0.21%；水务板块上涨1.17%；燃气板块上涨3.27%。 重要事件：2025年1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%。2025年10月，全国完成电力市场交易电量5638亿千瓦时，同比增长15.6%。从交易范围看，省内交易电量4377亿千瓦时，同比增长15.4%；跨省跨区交易电量1261亿千瓦时，同比增长16.2%。从交易品种看，中长期交易电量5231亿千瓦时；现货交易电量407亿千瓦时。绿电交易电量283亿千瓦时，同比增长28.4%。2025年1-10月，全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重63.7%，同比提高1.5个百分点。从交易范围看，省内交易电量41659亿千瓦时，同比增长6.6%；跨省跨区交易电量13261亿千瓦时，同比增长12.