东吴证券：国防军工行业跟踪周报：中期调整依然在路上，中报预期有望成为阶段性主要影响因素

投资要点上周行业走势情况上周五个交易日（0717-0721），军工（申万分类）全周涨跌幅为-2.95%，行业涨幅排名位居第25/31位；年初至今涨幅为+1.02%，行业涨幅排名位居第14/31位。近期，军工行业呈现出上涨放量与下跌缩量的趋势，反映了当前市场对于行业底部区间的判断以及运行方向的预期。我们认为军工行业当前位置处于底部拐点配置区域，在行业性的订单预期提振情绪之下，虽然有情绪回落与业绩扰动，但行业基本面持续向上，行情表现也有望在波动中上行，未来可能会分两个阶段进行。一是行业整体性的超跌估值修复，二是进入结构性分化二次上涨需要优选真正有EPS可以支持进一步提估值。同时叠加央企军工改革红利，从而作为军工权重迎来包括指数基金在内的众多增量资金的青睐上周几个重点事项金属增材制造成为行业关注热点。金属增材制造是未来最具颠覆性前景的基础性生产方式，不仅可以实现传统常规减材手段难以加工的复杂构型，在全生命周期角度更是具备成本优势。军工领域，目前正在导弹、军机、发动机等各类装备平台中逐步实现渗透率提升，通过轻量化提升技战术指标等作战效能、通过全生命周期的成本优势解决军方持续的控价加量诉求等核心