开源证券：美国7月非农就业数据点评：就业市场“脆弱平衡”，美联储加息动力并不高-260809

事件：美国公布7月非农就业数据。新增非农就业减少2.3万，大幅低于市场预期；失业率为4.1%，平均时薪同比增长3.2%，均不及市场预期。 新增非农就业再度转负，失业率进一步走低 1.新增非农就业再度转为负增，5、6月数据继续大幅下修 7月美国新增非农就业减少2.3万人，较6月份初值（增加5.7万）大幅下降，远不及市场预期的增加8万，为2026年第二次录得负值。5月、6月新增非农就业累计下修10.3万。趋势上看，近3个月平均新增就业增加2.0万人，较前值进一步下降。结构上看，私人部门方面，商品制造增加了2.5万就业，服务业中休闲和酒店业减少了4.0万就业，政府就业在7月减少了5.3万。总体看，7月美国新增就业再度出现负值，且前值大幅下修，显示美国就业市场下行态势较为明显。但需要注意的是，政府就业、休闲和酒店业发挥了比较明显的拖累作用，或与世界杯结束有关，后续相关就业或不再继续减少。但美国劳动力市场整体的压力确实出现了一定上升。 2.劳动参与率、失业率均出现下降，暂时性失业占比上升 7月美国劳动参与率录得约61.4%；失业率约为4.1%，均较6月份下降。具体来看，7月份调查城市人口增加11