东吴证券：锦波生物（832982）-2023半年报点评：重组胶原蛋白植入剂快速放量，新品植入剂获批值得期待

锦波生物(832982)投资要点2023H1营收+105.2%，归母净利+177.7%，扣非净利+184.8%：2023H1营收3.16亿元（同比+105.2%，下同），归母净利1.09亿元（+177.7%），扣非净利1.03亿元（+184.8%）。单看Q2，2023Q2营收1.88亿元（+110.1%）,归母净利0.66亿元（+175.6%），扣非净利0.63亿元（+181.5%）。盈利能力同比提升，销售费用率显著优化：2023H1毛利率/净利率分别为89.2%/34.4%，分别同比提升5.8pct/9.3pct。毛利率同比提升，主要系高毛利的医疗器械产品收入占比增长。2023H1销售/管理/研发/财务费用率分别为21.0%/12.2%/13.0%/1.8%，分别同比变化-7.0pct/-0.1pct/-0.6pct/+0.6pct。销售费用率显著优化，随着销售规模的提升公司控费能力增强。重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维快速放量，带动收入规模高速增长：2023H1医疗器械/功能性护肤品/原料及其他分别实现营收2.77/0.31/0.09亿元，分别同增140.25%/1.18%/3.65