国投证券：标榜股份（301181）-2024Q1盈利能力环比改善，新能源+出海是核心成长逻辑

标榜股份(301181) 事件：4月24日，标榜股份发布2024年一季报，实现营收1.25亿元，同比-1.02%；实现归母净利润0.33亿元，同比+4.95%。 公司2024Q1盈利能力环比改善： 公司2024Q1实现营收1.25亿元，同比-1.02%，与2023Q1基本持平，主要由于零部件企业收入确认的节奏与主机厂的销量并不完全匹配，一汽大众（大众品牌）2024Q1实现销量23.36万台，同比+6.4%。公司2024Q1实现综合毛利率34.81%，同比-0.4pct，环比+3.69pct，环比大幅改善，主要由于额外年降、产品结构变化等因素导致去年四季度基数过低。公司2024Q1的期间费用率为11.52%，其中研发费用增加较多，主要由于加大了新技术、新项目的拓展力度。公司2024Q1实现归母净利润0.33亿元，同比+4.95%，主要受政府补助、投资收益及公允价值变动影响，在剔除非经常性损益影响后，公司2024Q1实现扣非归母净利润0.26亿元，同比-4.38%。 新能源+出海，驱动公司未来高成长： 我们认为，多重因素驱动公司未来业绩持续高速增长：1）行业空间持续扩容，尼龙管路具有轻量化