国信证券：三美股份（603379）-业绩环比显著增长，推进产业链一体化投资布局

三美股份(603379)核心观点二季度业绩环比显著增长，巩固制冷剂行业地位，加快产业链延伸布局。公司公布《2023年半年度报告》：2023年上半年，受主要产品氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢销量同比下降；氟制冷剂、氟化氢产品价格同比下降等影响，公司实现营业收入17.36亿元（同比-32.41%）；归母净利润1.30亿元（同比-62.30%）。公司负债率11.71%，投资收益-257.29万元，财务费用-7890.06万元，研发费用1823万元（同比+7.76%），毛利率12.19%。其中2023Q2单季度，公司实现营业收入9.59亿元（同比-30.96%）、归母净利润1.10亿元（同比-27.34%、环比+450%）。近三年来，在三代制冷剂仍处于周期底部且近期HFCs制冷剂价格延续回落趋势的背景下，公司仍然实现了平稳有序的生产经营；进一步巩固了制冷剂行业地位，并持续加快产业链延伸布局。氟发泡剂价格显著提升，静待三代制冷剂周期上行。2023H1原材料采购均价较同期显著下滑，其中硫酸、氯仿、二氯甲烷、四氯乙烯、三氯乙烯、偏氯乙烯采购均价分别同比-79.28%、-46.52%、-38.50%、-4