中泰证券：九强生物（300406）-业绩符合预期，持续看好病理业务+国药赋能

九强生物(300406) 投资要点 事件：近期公司发布2023年报，2023年公司实现营业收入17.42亿元，同比增长15.27%，归母净利润5.24亿元，同比增长34.60%，扣非净利润5.11亿元，同比增长32.51%，接近此前业绩预告中值。 分季度来看：2023年单四季度公司实现营业收入5.08亿元，同比增长30.49%，归母净利润1.52亿元，同比增长27.22%，扣非归母净利润1.42亿元，同比增长15.78%。公司单四季度业绩保持良好增长趋势，主要得益于生化、病理等常规诊疗需求的快速恢复，单季度利润增速略低于收入增速，预计主要是由于22Q4生化等相对较低毛利业务低基数导致。 产品结构优化叠加期间费用摊薄，盈利能力快速提升。2023年公司销售费用率20.90%，同比下降2.16pp，管理费用率为8.07%，同比下降0.27pp，财务费用率2.42%，同比下降0.77pp，研发费用率9.35%，同比提升0.27pp。公司整体期间费用率迎来优化，主要得益于整体收入扩大带来的规模效应，以及股权激励费用的逐渐降低，同时公司持续加快创新诊断产品研发投入，研发费用率有所升高。2023年公