东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：气温预期持续偏低美国气价上涨、库存提取欧洲气价上涨，重视商业航天特燃特气价值长期提升

投资要点价格跟踪：气温预期持续偏低美国气价上涨、库存提取欧洲气价上涨。截至2026/01/02,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+20.2%/+4.2%/-0.2%/-1.4%/+2.3%至1/2.5/2.5/2.6/2.5元/方。供需分析：1）气象机构预测1/12前全国气温持续偏低，美国天然气市场价格周环比+20.2%。截至2025/12/26，储气量周环比-380亿立方英尺至33750亿立方英尺，同比-1.1%。2）提取库存，欧洲气价周环比+4.2%。2025M1-9，欧洲天然气消费量为3138亿方，同比+4.1%。2025/12/25~2025/12/31，欧洲天然气供给周环比+5%至112234GWh；其中，来自库存消耗41515GWh，周环比+23.3%；来自LNG接收站31751GWh，周环比-4.3%；来自挪威北海管道气28732GWh，周环比-0.9%。2026/01/03~2026/01/09，欧洲燃气发电出力上升，欧洲日平均燃气发电量周环比+7.8%、同比+78.3%至1390.9GWh。截至2025/12/26，欧洲天然