华鑫证券：策略周报：假期海外资产上涨，国内消费出行量增，把握春季红包的两大方向-260224

投资要点 假期要闻与资产表现回顾 宏观热点：1）美国最高院裁定IEEPA紧急关税违法，特朗普加征15%临时关税，巴西、中国和印度相对受益。2）美伊谈判一波三折，伊朗地缘担忧加剧，大宗商品先跌后涨。3）美国Q4GDP远低于预期，核心PCE高于预期，滞胀担忧升温，但仍押注6月降息。4）白宫确认特朗普将于3月31日至4月2日访华，中美关系迎来新进展，有助于风偏修复。5）高市早苗确认当选，主张财政货币双宽，日元贬值，利好套息交易和全球权益资产。6）国内春节假期出行、消费高增。跨区域人员流动、重点零售和餐饮企业销售额同比增长超8%。 资产表现：2/14-2/19担心伊朗局势升级，白银、原油、黄金领涨，美元走强，AI软件承压；2/20之后，紧急关税被裁定违法和特朗普访华时间表确定，权益资产反弹，韩国股市领涨，港股和美股科技巨头超跌反弹。 海外策略 美股：超跌反弹后等待英伟达财报验证。下周最关键的是美伊局势和2/25的NVDA财报验证，若超预期，卖铲人逻辑强化，美股延续高位震荡；若不及预期，美股仍有调整风险，核心是交易拥挤风险和ROI担忧。 美债：收益率易上难下。近期美债收益率下行主要是避险情绪助推