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5金币国金证券：医药健康行业研究：新版基药目录推出，利好慢病创新药基层市场渗透.PDF

2026年版国家基药目录（9月1日实施，共794种药品）纳入16款创新药（含4款国产1类新药），覆盖自免、慢病等领域，标志着基药遴选从传统常用药向兼具临床价值与可及性的创新药延伸。在"1+X"模式及各级医院基药配备比例要求下，这一制度性准入将加速推动创新药在院内准入及基层市场的稳定使用。创新药：7月8日，中国生物制药同日达成向阿斯利康授权TQC3721海外权益及扩大与葛兰素史克呼吸药物国内商业化合作两项重磅交易，进一步巩固其在呼吸领域的领先地位并加速国际化进程。生物制品：VivaniMedi...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 2.63MB | 17 页
5金币国金证券：计算机行业研究：我国可回收火箭迎“0到1”拐点.PDF

行业观点长征十号乙完成我国首次入轨同步海上网系回收。该火箭为5米芯级大型液体火箭，近地轨道复用运力16吨，创新海上网系捕获方案省去着陆腿，提升回收容错窗口，拓展海上回收平台、拦阻网系、箭上挂索等全新产业链环节。对比海外，SpaceX猎鹰9号回收成功率超95%、单箭复用最高36次，星舰已验证机械臂回收；国内民营朱雀三号、智神星一号等同步推进回收试验。本次回收仅完成工程验证，2026年底计划开展一子级复用飞行，后续复飞频次、翻修成本、海况适配性是核心观测指标。长期看，可复用火箭重构航天发射竞争力评...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 2.08MB | 12 页
5金币国金证券：食品饮料行业研究：业绩窗口期，持续推荐可见度较高的α标的.PDF

投资逻辑白酒：对于白酒板块而言，我们认为基本面及其预期环比变化有限，当前白酒产业景气度处于筑底窗口/“下行趋缓”阶段。淡季至今主流白酒标品价盘整体表现平稳，以飞天茅台为主的茅台酒价盘表现可圈可点，这意味着老货库存已在显性去化，白酒产业各参与方情绪持续回稳，酒企对价盘及时&主动管控也利于渠道各方对价格预期的梳理。周内沪深300等宽基份额保持平稳、止住此前持续大幅流出态势，同时近期市场交易风格从此前相对极端的情况有所缓和，在该背景下我们仍建议关注白酒板块的赔率配置意义。从业绩预期来看，我们预计二...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 948.06KB | 10 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：地缘反复，原油低位反弹.PDF

本周行情综述原油：油价在地缘因素影响下反弹。由于伊朗袭击了三艘试图通过霍尔木兹海峡的海湾国家油轮，美国随后在48小时内打击伊朗至少170个军事目标。伊朗则对美军基地发起反击。此后美国取消对伊朗石油制裁豁免权。由于担心局势再次升温，霍尔木兹海峡流量周四再次陷入停滞，仅有2艘油轮通过海峡。短期局势升温使原油价格低位出现反弹。截止7月10日，WTI现货收于71.41美元，环比+2.59美元；BRENT现货收于74.22美元，环比+4.57美元。EIA7月3日当周商业原油库存环比+299.8万桶，前值...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 2.07MB | 17 页
5金币国金证券：耐用消费产业行业研究：致欧科技6月全面加速，小米汽车发布skynomad子品牌打开成长空间.PDF

投资逻辑：潮玩：泡泡玛特于7月8日公告计划授出合共10.19万份股份奖励，绑定核心团队与集团长期利益；布鲁可参加泰国潮玩展加强海外品牌曝光、持续丰富IP矩阵，产品超100款，其中近20款新品首展。个护+AI眼镜：1）个护：马上赢监测2025年婴幼儿纸尿裤销售额重回双位数增长，高端化&国际化成行业转型方向。 2）AI眼镜：苹果XR硬件资源或更多转向AI眼镜；千问AI眼镜上线高德打车、外卖闪购等功能。新型烟草：本周海外新型烟草监管延续收紧，美国北卡提高电子烟零售合规成本，阿根廷将电子烟、HNB...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 4.05MB | 23 页
3金币国金证券：AI洪流三部曲：技术的鸿沟-260712.PDF

基本内容：作为AI洪流系列的第三篇报告，我们关注企业视角下，AI渗透率提升面临的现实制约。尽管大语言模型已经具备越来越强的通用能力，但这并不能直接和“企业利润、组织效率与生产率”的提升划等号。决定性因素已不在于模型能力本身，而是企业能否跨过非标化数据、旧系统流程和过时激励机制构成的鸿沟。事实上，历次通用技术革命几乎都会经历“技术可用”-“组织可用”-“经济可用”的进程。AI当前仍是把新技术接入旧流程——用AI生成文档、话术、代码和其他素材。单点效率提升很快，但真正的生产率跃升，需要围绕AI...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.17MB | 8 页
5金币国信证券：宏观经济周报：核心CPI走弱打开降息窗口-260712.PDF

核心观点物价是影响货币政策取向的重要变量，但央行并非对所有的通胀指标一视同仁。复盘历史，PPI同比曾在2009-2011年、2016-2018年、2020-2022年及2025年至今四次触及4%以上的高位，但央行仅在2009-2011年和2016-2018年两轮中加息，后两轮并未跟进；CPI同比曾在2009-2011年和2018-2020年两次突破3%，央行仅在首轮加息；而核心CPI同比两次触及2%以上（2009-2011年、2016-2018年），央行均实施了持续加息。这一规律清晰表明：央行...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.17MB | 13 页
5金币国信证券：7月第1周全球外资周观察：南向资金放量回补推动港股修复-260712.PDF

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能大幅净流出。②港股：稳定型外资流入1亿港元，灵活型外资流出113亿港元，港股通流入265亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本股市，6月外资流出印度。④美欧市场：5月资金流入欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2026/7/6-2026/7/10，下同）交易日期间北向资金估算净流出61亿元，前一周（2026/6/29-2026/7/3，下同）估算净流入29亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.08MB | 11 页
5金币国信证券：策略周报：牛市中后期，市场如何定价业绩？260712.PDF

核心观点核心结论：①21年中报季：高景气板块内部大切小、低位绩优板块有表现。②牛市中后期市场对业绩定价分化，主因股价高位时对利好逐渐钝化。③当前高景气板块大小切已有所演绎，再平衡将延续，科技成长内部有望向低位扩散，关注医药、地产及资源品等。 21年中报季：高景气板块内部大切小、低位绩优板块有表现。参考上一轮牛市中后期经验，中报季市场对业绩定价沿两条线索展开：一是前期高景气板块内部出现大小票切换。新能源无疑是上一轮牛市的主线，21/04-21/06期间电池、光伏等行业涨幅达到59.3%、40.9...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.77MB | 10 页
5金币国信证券：每周海内外重要政策跟踪：长十乙火箭成功实现全球首次网系回收-260712.PDF

核心观点国内宏观：7月3日，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，拟建立竞价定增储架发行制度，允许规范程度较高公司“一次注册、多次发行”；同日，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，明确可再生能源消费最低比重目标，淘汰低效高耗能高排放工艺装备，重点行业清洁运输比例达到75%、大气污染防治重点区域达到85%。7月8日，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第二季度例会，会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性、灵活性、针对性；保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 821.99KB | 11 页