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智库报告

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3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：火山引擎成为总台春晚独家AI云合作伙伴，关注AI大模型生态拓展和商业化进展.PDF

事件2025年12月28日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》分会场发布活动在北京举行，会上宣布字节跳动旗下火山引擎正式成为总台春晚独家AI云合作伙伴。投资要点火山引擎与总台春晚合作，拓展大模型和云计算生态覆盖本次合作，火山引擎表示将基于业界前沿的多模态大模型和云计算技术，深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中，以科技之力为这场全球华人的团圆盛宴添彩。作为字节跳动旗下的云和AI服务平台，火山引擎在过去5年为抖音的春晚直播提供技术支撑，并保障了抖音在2021年总台春晚的703亿次红包...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 340.19KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：智谱发布GLM-4.7并开源，关注国产AI大模型开源战略进展.PDF

事件2025年12月23日，智谱上线了最新一代旗舰大模型GLM-4.7并开源。2025年12月28日，智谱宣布在全球知名的权威大模型评测榜单ArtificialAnalysisIntelligenceIndex（AA智能指数）中，GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首、全球第六。投资要点智谱发布旗舰大模型更新，重点强化编程、推理、智能体能力本次新上线的GLM-4.7面向Coding场景强化了编码能力、长程任务规划与工具协同，并在多项主流公开基准测试中取得开源模型中的领先表现...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 340.63KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Upstart：AI信贷算法效率持续释放，核心财务指标重回增长轨道.PDF

事件Upstart在2025年第三季度实现总营收2.77亿美元，同比增长71%。其中核心业务费用收入为2.59亿美元，受益于贷款撮合量增加的直接拉动，同比增长54%。公司Q3季度GAAP净利润录得3,181万美元，相较于去年同期的净亏损676万美元实现了显著的扭亏为盈。AdjustedEBITDA为7,116万美元，利润率提升至26%，展现出较强的盈利修复弹性。Q3季度公司平台撮合的贷款总额约为29亿美元，同比大幅增长80%。截至三季度末，公司持有的现金、现金等价物及受限现金总额为8.37亿美元...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 240.11KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Twilio：AI原生组件赋能通信链路，盈利规模实现跨越式增长.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 241.48KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：SoundHoundAI：Agentic+框架深化AI交互，营收高速增长.PDF

事件SoundHoundAI2025年第三季度总营收录得4200万美元，同比增长68%。本季度GAAP毛利率为42.6%，Non-GAAP毛利率为59.3%。分业务看，产品版税和劳务订阅构成核心收入来源，其中订阅收入受益于企业级市场的加速渗透。报告期内，公司Non-GAAP净亏损为1300万美元，Non-GAAP每股亏损为0.03美元，相较去年同期的0.04美元有所收窄。期末公司拥有现金及现金等价物合计2.69亿美元。投资要点大量订单在手，转化动力充足报告期内公司累计订阅和预订积压订单达到7,0...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 237.97KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：AppLovin：广告业务高速增长，受益AI产业浪潮.PDF

事件2025年11月5日，AppLovin发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收14.05亿美元，同比增长68%，环比增长12%。GAAP净利润为8.36亿美元，同比增长92%，环比增长2%。调整后EBITDA为11.58亿美元，同比增长79%，环比增长14%。投资要点Q3业绩表现：收入小幅增长，盈利能力改善，经营状况良好营收端：本季度公司总收入达14.05亿美元，同比增长68%，环比增长12%。盈利端：公司GAAP净利润为8.36亿美元，同比增长92%，环比增长2%。调整后EBITDA为...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 336.02KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Adobe：AI影响力渗透超三成，新业务架构开启双轮增长.PDF

事件Adobe发布2025财年第四季度及全年财报，公司2025财年实现营收237.7亿美元，同比增长11%。DigitalMedia业务2025财年收入176.5亿美元，同比增长11%，年底ARR达到192.0亿美元。DigitalExperience业务全年收入58.6亿美元，订阅收入同比增长11%至54.1亿美元。公司全年GAAP摊薄每股收益16.70美元，非GAAP摊薄每股收益20.94美元。第四季度单季实现营收61.9亿美元，非GAAP运营利润率表现稳健，录得经营现金流31.6亿美元。截...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 241.7KB | 4 页
8金币华鑫证券：半导体行业周报：中芯国际拟花406亿元收购中芯北方，台积电开始量产2nm芯片.PDF

投资要点中芯国际拟花406亿元收购中芯北方12月29日晚，中芯国际公告称，公司拟向国家集成电路基金等5名中芯北方股东发行股份购买其所持有的标的公司49%股权，交易价格406亿元。本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100%的股权，中芯北方将成为公司的全资子公司。中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。台积电开始量产2nm芯片台积电已开...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 2.33MB | 34 页
8金币华源证券：建筑行业2026年度策略报告：寻重大工程“足迹”，挖产业转型“宝藏”.PDF

但行业内部分化明显。民营企业凭借跨界转型收益率达35.6%，地方国企收益率为14.96%与沪深300指数收益接近，建筑央企收益率明显承压仅为-4.51%，弱于行业及沪深300指数。复盘过去二十年，建筑板块走势呈现“景气期超涨、震荡期趋同”特征，在未来相关题材与政策资金刺激下有望快速改变承压局面。“十五五”首年有望打开投资上升通道：历史规律显示五年规划前2-3年投资强度较高，整体呈现“前期抬升、后期回稳”的运行规律，预计2026年“十五五”启动后，重大规划与项目包有望集中落地，投资上升通道或再度打...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 1.25MB | 36 页
5金币东莞证券：硅基负极专题报告：CVD技术突破，硅碳负极渐成主流.PDF

投资要点：硅基负极是新型锂电池负极材料迭代方向。当前主流石墨负极已接近其性能极限，直接制约了锂电池能量密度的继续突破，成为电池新技术发展的关键瓶颈之一。在此背景下，发展适配高容量电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。具有高比容量和优异快充性能等优势的硅基负极材料被视为打破现有能量密度桎梏、推动电池性能实现阶跃式升级的主要方向之一。硅氧负极和硅碳负极是目前两个主要技术方向，硅氧路线技术较成熟、进展较快，硅碳路线比容量和首效更高、前景更大。新型电池推广将加速硅基负极应用需求。硅基负极最早主要集中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-01 发布 | 810.83KB | 17 页