行业分析

2025年12月及全年回顾：12月，金价上涨4%，推动黄金全年回报率达67%，创数十年来新高。央行购金、关税与贸易风险、强劲的期权市场活动以及美元走弱，均为推动金价上涨的重要因素。

未来展望：12月贵金属(包括白银和铂金)价格飙升，加上大宗商品指数再平衡，可能引发短期市场波动。但从中长期看，黄金走势仍将遵循自身逻辑。

美国最高法院即将就关税政策问题作出裁决，这可能会对美国贸易政策产生重大影响。此举对黄金的影响或许更为微妙，但其潜在支撑作用依然存在。

2025年国家层面并未像2024年出台全国性一揽子新政，政策不托举，市场只能自我调整。 年底中央经济工作会议对房地产定调，短期政策将转为长期制度“2026年要着力稳定房地产市场”。

过去五年间，中东北非地区的网购习惯发生了 显著变化。在整个中东北非地区，随着消费者将 电商融入日常生活，网购的频率显著增加。凭借 快速、安全的交易和个性化体验带来的便利，网 购已成为许多人的生活习惯。这一转变的驱动 因素包括省时高效、海量商品的便捷获取，以及 数字支付系统的无缝体验。频繁购物已不仅是 便利之举，更成为现代消费者行为中理所当然 的一环。

中国具身智能产业在政策、技术、需求与资本等多重驱动下进入快速发展阶段，逐步形成完整产业推进体系。中国处于全球具身智能产业第一梯队。政策层面，具身智能已被纳入国家与地方未来产业战略体系;技术层面，大模型、多模态融合和仿真训练等技术正推动机器人向真实场景持续拓展;需求层面，人口老龄化、劳动力短缺与公共服务缺口催生具身智能替代需求;资本层面，行业融资额与投资数量均呈爆发式增长。综合看，中国具身智能产业链成熟度较高，成本和场景密度优势明显。

报告全面探讨了基础模型演进、具身智能突破、智算基础设施升级、智能原生应用涌现、安全治理实践及全球合作进展等，并对迈向通用人工智能（AGI）的路径进行了前瞻展望，以期与业界分享，共同推动人工智能生态蓬勃发展。