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券商研报

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5金币国信证券：银行行业专题：资产质量十五年-上市银行不良出清与拨备压力观察.PDF

核心观点近几年GDP增速下行但银行整体资产质量保持稳定，利润表似乎也没受到影响，甚至还能通过拨备平滑利润。对此我们的解释是：（1）当前资产质量稳定得益于历史上的各领域不良贷款轮流暴露出清。在过去15年中，银行持续进行不良出清，从小微贷款、制造业及批零行业贷款到后来的房地产开发贷、城投贷款，再到当前的零售贷款。我国银行的不良暴露分摊在较长时期内，而且是不同领域轮流暴露而非集中爆发，对银行报表的影响被摊薄，实现了软着陆。（2）银行主动调整贷款结构也降低了风险。在银行风险暴露过程中，银行也会通过调整...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.45MB | 27 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价上涨，维生素、锦纶价格下跌.PDF

九月份建议关注：1、“反内卷”对相关子行业供给端影响；2、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；3、低估值行业龙头公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（09.22-09.28）基础化工行业跌幅为0.95%，在申万31个一级行业中排名第17；石油石化行业跌幅为0.12%，在申万31个一级行业中排名第10。产品价格方面，本周均价跟踪的100个化工品种中，共有25个品种价格上涨，43个品种价格下跌，32个品种价格稳定。跟踪的产品中34%的产品月均价环比上涨，52%的产品月均价环比下...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 785.92KB | 13 页
5金币中航证券：非银行业周报（2025年第三十五期）：A股两融余额创新高，券商业务规模扩容.PDF

市场表现:本期(2025.9.22-2025.9.26)非银(申万)指数-0.09%,行业排9/31,券商Ⅱ指数-0.18%,保险Ⅱ指数+0.46%;上证综指+0.87%,深证成指+1.06%,创业板指+1.96%。个股涨跌幅排名前五位:湘财股份(+16.87%)、国盛金控(+8.46%)、越秀资本(+4.47%)、广发证券(+3.01%)、江苏金租(+2.71%);个股涨跌幅排名后五位:建元信托(-5.59%)、渤海租赁(-5.42%)、天风证券(-4.60%)、太平洋(-4.50%)、中银证...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 2.41MB | 10 页
5金币世纪证券：装备制造行业周报（9月第4周）：工信部积极推进智能网联新能源汽车产业.PDF

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.81%、+3.86%及+0.00%，在31个申万一级行业中排名分别为第16、1、7位；同期沪深300涨跌幅为+1.07%。行业观点： 1)光伏：8月逆变器需求平稳，印度市场增长较快。2025年8月中国逆变器出口总额8.78亿美元，同比增长1.93%。印度储能市场的加速转型正得到印证，中国8月出口至印度达3.66亿元，环比增加21.2%。2025年上半年中国出口印度逆变器金额为16.0亿元，同比增长18%。继印度公司...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 694.85KB | 11 页
10金币国信证券：汽车智能化月报系列（二十八）：地平线合作哈啰加速Robotaxi商业化落地，禾赛科技于香港交易所上市.PDF

核心观点行业新闻：1）工信部拟出台强制性国家标准，为自动驾驶技术设定安全门槛；2）科博达收购参股公司智能科技60%股权；3）小鹏汽车携多款热门新车进入欧洲五国市场；4）地平线与哈啰达成战略合作，加速Robotaxi商业化落地；5）禾赛科技登陆香港交易所主板；6）小马智行获得迪拜Robotaxi路测许可，首批车辆已开跑；7）新加坡首批Robotaxi上路，文远知行助力Grab推出Ai.R自动驾驶出行项目；8）华阳集团助力全新问界M7打造超凡体验。高频核心数据更新：1）800万像素摄像头占比持续...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 8.31MB | 64 页
5金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：潮玩集合店第一品牌——TOPTOY正式递交港股上市申请，附招股书拆解.PDF

周观点（注：文中“本周”指的9月22日至9月28日） 2025年9月26日，名创优品旗下TOPTOY正式向联交所递交上市申请。此次分拆将通过全球发售及向股东派发TOPTOY股份的方式进行，股东有望按持股比例获得股份。目前上市申请已提交，最终实施有待监管批准及市场条件。分拆后TOPTOY将继续作为名创优品的子公司独立运营。受益于潮玩行业快速发展，TOPTOY收入和利润均高增。收入方面，2023年在扩店与品类放量带动下同比翻倍（约+115%），2024年持续高增；到2025H1收入实现同比+58....

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 868.86KB | 11 页
5金币国信证券：公用环保行业202509第5期：2035年国家自主贡献明确，风光装机容量力争达到36亿千瓦.PDF

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨1.07%，公用事业指数上涨0.28%，环保指数上涨1.06%，周相对收益率分别为-0.79%和-0.01%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6和第4名。电力板块子板块中，火电下跌0.82%；水电上涨0.82%，新能源发电上涨1.09%；水务板块上涨2.74%；燃气板块下跌0.63%。重要事件：国家领导人在联合国气候变化峰会上发表致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 3.52MB | 28 页
8金币中泰证券：人形机器人行业灵巧手专题：从“做出来”到“卖出去”Ⅱ.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.9MB | 35 页
5金币天风证券：丝杠专题：行星滚柱丝杠赋能汽车线控底盘.PDF

摘要行星滚柱丝柱具有更高精度，更长寿命，更强承载能力，有望拓展应用至汽车线控底盘丝杠是通过电机驱动丝杠轴旋转，丝杠轴配套的螺母在螺纹的推动下实现直线运动，将电机的旋转力转化为设备所需的直线驱动力。根据摩擦特性，丝杠可以分为滑动丝杠、滚动丝杠和静压丝杠；其中，滚动丝杠分为滚珠丝杠和行星滚柱丝杠。丝杠是精密传动系统的核心元件，其在新能源汽车，机器人等新兴产业的运用广泛。机器人领域以滚珠丝杠和行星滚柱丝杠为主；汽车领域的底盘广泛应用滚珠丝杠，而行星滚柱丝杠正在成为新的技术方向。我们看好未来行星滚...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.27MB | 25 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（9月第4周）：中秋国庆双节旅游热度攀升.PDF

行业观点： 1)上周（9/22-9/26）大消费板块全线收跌。家用电器、美容护理、食品饮料、纺织服饰、商贸零售、社会服务周涨跌幅分别为-0.66%、-2.25%、-2.49%、-2.59%、-4.32%、-5.92%。食品饮料家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是养元饮品（+32.49%）、朗迪集团（+14.03%）、迎丰股份（+16.71%）、宁波中百（+24.70%）、凯文教育（+12.54%）ST美谷（+5.50%）；领跌的个股分别是绝味食品（-12.46%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 650.73KB | 8 页