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券商研报

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8金币中国银河：家电行业月度动态跟踪：白电格局又临重大变化，科技消费新品丰富.PDF

核心观点本月家电板块上涨：截至9月24日，本月SW家电指数上涨1.53%，收益率居一级行业10位，略弱于沪深300指数（+1.54%）；当前家电行业市盈率（TTM，剔除负值）为15.3倍，低于2010年至今历史平均水平（17.3倍）。国补退坡，面临高同比基数：1）统计局数据，8月社零同比+3.4%，增速环比-0.3pct，6月以来持续放缓；其中家用电器和音像器材类8月社零同比+14.3%。8月空调内销出货量同比+1.2%，优于之前排产预期（-11.9%），主要受多地持续性高温驱动。2）国补退...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 1.74MB | 36 页
8金币华鑫证券：硫磺、醋酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.PDF

投资要点硫磺、醋酸等涨幅居前，硝酸、硫酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫磺（CFR中国合同价，4.53%），醋酸（华东地区，3.26%），棉短绒（华东，3.03%），环氧丙烷（华东，2.62%），电石（华东地区，2.60%），三氯乙烯（华东地区，2.51%），天然气（NYMEX天然气(期货)，2.44%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，2.16%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，2.12%），烧碱（32%离子膜华东地区，2.02%）。本周跌幅较大的产品：硫酸（CFR西欧/北欧合...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 950.37KB | 32 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：特斯拉：小规模试运营向多州扩展，AI5聚焦推理能力，监管审查趋松.PDF

事件 2025年6月，特斯拉在德州奥斯汀开展了首批付费/邀请制的robotaxi试运营，现场为少量车辆载客并配备前排安全监视员。2025年9月，亚利桑那州批准特斯拉在凤凰城都会区带有安全监视员的robotaxi测试，标志试点正向多州铺开。投资要点运营：从单城小规模演示到多州许可，短期规模化受限特斯拉在奥斯汀的首次公开试运营被媒体描述为“一小批自动驾驶出租车”，并以邀请和付费制形式展开，说明首批投入车辆数量非常有限。路透与多家媒体对奥斯汀试验的现场报道里同时提到有“选定的驾驶者”，表明公司采...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 271.54KB | 4 页
5金币西部证券：电池行业AIPCB新材料系列报告（一）：HVLP铜箔，AI浪潮奔涌推动升级，重塑供应格局.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 1.4MB | 18 页
5金币广发证券：博通AI收入高增，持续关注算力产业链“连接”环节投资机会.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 1.08MB | 16 页
5金币华西证券：2025半年报总结：AI驱动业绩增长，加大关注国产算力及应用落地.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 3.26MB | 28 页
3金币太平洋证券：房地产日报：南京土拍收金44.45亿元.PDF

报告摘要市场行情： 2025年9月24日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.83%和1.56%，沪深300和中证500分别上涨1.02%和1.99%。申万房地产指数下跌2.25%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为云南城投、渝开发、上海临港、张江高科、市北高新，涨幅分别为10.16%/10.02%/10.01%/10.01%/9.98%；个股跌幅较大的为香江控股、首开股份、沙河股份、南国置业、中国国贸，跌幅分别为-9.47%/-7.31%/-4.22%/-...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 562.24KB | 4 页
5金币国信证券：医药生物行业周报（25年第36周）：劲方医药在港交所上市，关注具备差异化的创新药公司.PDF

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品降幅居前。本周全部A股下跌0.65%（总市值加权平均），沪深300下跌0.44%，中小板指上涨1.99%，创业板指上涨2.34%，生物医药板块整体下跌2.07%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.43%，生物制品下跌3.47%，医疗服务下跌0.47%，医疗器械下跌2.04%，医药商业下跌0.95%，中药下跌2.13%。医药生物市盈率（TTM）39.77x，处于近5年历史估值的82.10%分位数。劲方医药专注RAS相关靶向...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 1.11MB | 19 页
8金币开源证券：银行行业深度报告：银行投资基金：现状洞察、费改破局与逻辑重塑.PDF

参与银行基金投资的部门主要有司库、金融市场部和同业机构部 2025H1末上市银行自营持仓基金规模为6.37万亿元，占总资产比例为2.03%。（1）司库：流动性管理。主要投资货基对冗余资金进行高效流转，同时改善LCR。（2）金市：增厚收益，合理节税。根据我们测算，不考虑资金成本，银行通过基金投资5Y国债、5Y地方债、5Y国开债、5Y金融债、5Y信用债和1Y同业存单的免税效应分别为4.4BP/5.0BP/49.4BP/52.7BP/55.6BP/41.7BP。此外，金市按一定频率（季度/月度）对持...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 3.81MB | 32 页
3金币中国银河：通信行业：卫星互联网出海进程加速，产业链发展喜人.PDF

事件：据通宇通讯官网公布，通宇通讯同澳大利亚客户正式签署MacroWiFi产品批量采购协议，订单数量1000副。通宇通讯MacroWiFi产品批量出海，行业出海品类再拓展：MacroWiFi是通宇通讯专为偏远地区设计的远距离无线通信解决方案，适用于农场、山区和矿区等无网络覆盖环境。产品采用高增益双波束天线阵列和内置带外滤波器，能有效减少信号干扰，具备2公里超远距离传输和200个以上用户同时接入能力，并支持接入卫星网络，如StarLink网络等。该订单是MacroWiFi产品在海外实现规模化商用...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 851.08KB | 2 页