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券商研报

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5金币天风证券：消费电子行业研究周报：端&云利好频传，看好端云共振AI大周期下消费电子产业链机遇.PDF

端侧AI：META发布会符合预期，看好端侧AI产品创新大周期；OPENAI或将开发一系列端侧AI新设备并于26年底-27年发布；苹果新机预售火热，看好全年销量创历史新高，供应链表现超预期；同时建议重点关注立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位。 OPENAI或将开发一系列端侧AI新设备并于26年底-27年发布，重点看好消费电子的产业链机会。OpenAI正在开发的硬件设备包括一款“无显示屏的智能音箱”，另外公司也考虑过开发眼镜、录音笔和“可佩戴别针”。首批设备发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.69MB | 17 页
5金币西南证券：房地产行业周报：新房二手成交双增，核心城市回暖显著.PDF

投资要点本周房地产行业表现较强。本周（9.15-9.19），申万房地产板块上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.2pp（沪深300下跌0.4%）；交易额1969.2亿元，环比19.3%。从个股涨跌幅来看，上周香江控股、首开股份、沙河股份等个股涨幅显著。福星股份、ST中迪、苏宁环球等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比+15.2%，环比+26.6%；14城二手房成交面积同比+18.3%，环比+22.8%。截至9/19，9月43城新房累计成交面积同比+15.2%，环比8月+26.6%，全年累计同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.49MB | 12 页
5金币东海证券：电子行业周报：华为公布昇腾AI芯片及鲲鹏CPU路线图，英伟达拟50亿美元投资英特尔.PDF

投资要点：电子板块观点：华为公布了昇腾AI芯片与鲲鹏服务器CPU的完整技术路线图，通过年度迭代持续提升算力、强化自研核心技术与构建领先算力底座，为中国AI与通用计算基础设施的自主发展提供核心支撑。英伟达宣布将投资50亿美元入股英特尔，双方将结合英特尔在数据中心与客户端计算平台的优势，以及英伟达在制程技术、制造与先进封装领域的积累，形成AI与加速计算领域的战略互补。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。在2025年华为全联接大会上，公司...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.39MB | 14 页
5金币西南证券：机器人行业周报：华为云公布具身智能R2C协议，Figure再获超10亿美元融资.PDF

投资要点行情回顾：本周（9月15日-9月21日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨3.0%，跑赢上证指数4.3个百分点，跑赢沪深300指数3.4个百分点，跑赢创业板指0.7个百分点。在华为全联接大会2025上，华为云推出RobottoCloud协议（R2C协议），并公布首批20家合作伙伴。R2C协议的核心使命是为机器人与云端搭建“统一”“开放”“安全”的通信标准，它让智能体既能高效采集、生成数据，又能通过标准化接口与云端协同思考，将“单点智能”升级为“云端赋能的全局智能”，实现智能体的协...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.65MB | 11 页
5金币中国银河：银行业周报：14天逆回购操作调整，促消费政策再加码.PDF

核心观点银行板块表现弱于市场:本周沪深300指数下跌0.44%，银行板块下跌4.21%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-4.43%、-4.48%、-3.61%、-3.54%。个股方面，仅齐鲁银行（601665）上涨，涨幅为0.18%。当前银行板块PB为0.67倍，股息率为4.33%。 14天逆回购操作调整，完善利率市场化定价机制，优化流动性管理：9月19日，央行发布公告，即日起将公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。此前，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 10.83MB | 20 页
5金币中国银河：具身智能产业链跟踪（18）：特斯拉密集审厂；宇树开源UnifoLM-WMA-0.PDF

摘要：行情回顾：2025年9月15-19日，具身智能指数涨幅4.24%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第1，跑赢沪深300约4.68pcts。年初至今涨幅为47.8%，跑赢沪深300约29.96pcts。估值上，9月19日具身智能指数静态PE约41.69倍，处于历史高位。量上，具身智能指数成分股合计成交量达332.21亿股，环比上周+32.2%，居历史高位。上周换手率19.41%，成交活跃度排市场第9。个股方面，本周A股市场整体成交量创新高，特斯拉来华密集审厂，官方动态频繁，推动...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 746.39KB | 11 页
8金币华安证券：基础化工行业周报：科迪华拟分拆种业和植保公司，英力士关停欧洲PO/PG装置.PDF

主要观点：行业周观点本周（2025/09/15-2025/09/19）化工板块整体涨跌幅表现排名第20位，涨跌幅为-1.33%，走势处于市场整体中下游。上证综指涨跌幅为-1.30%，创业板指涨跌幅为2.34%，申万化工板块跑输上证综指0.03个百分点，跑输创业板指3.67个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 3.09MB | 32 页
5金币国信证券：风电产业链双周度跟踪（9月第2期）.PDF

摘要及投资建议【行业要闻】根据采招网统计，2025年至今全国风机累计公开招标容量68.6GW（-13%），其中陆上风机公开招标容量64.3GW（-12%），海上风机公开招标容量4.3GW（-4%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,533元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW。根据国家...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 3.88MB | 13 页
5金币国金证券：基础化工行业研究：反内卷专题：软约束和强管控并行，“统一大市场”推进尤为关键.PDF

核心观点这一轮反内卷有两大变化需要重点关注：其一行业自发反内卷先行，其二明确坚持统一大市场。虽然反内卷的“强管控”仍在酝酿中，但名义库存以及实际库存都已超12个月同比正向变化，虽然不能指引库存周期机会，但体现出下行悲观预期有所修复。此次如果强管控能够有效落地，很多产品的周期波动属性将明显降低，带动估值体系发生改变。投资逻辑在发展过程中，低基数阶段，供需变化需要有需求的大幅支撑；高基数阶段，供给端的有效变化往往更快见效。从需求变化的情况看，经济体量大，发展具有一定的惯性，当需求增速逐步进入新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.89MB | 20 页
5金币天风证券：计算机行业深度研究：从中美差异，看TOBAgent破局时点.PDF

摘要 1、美国Agent的现状：崛起的启示从时间、大模型和Agent三个维度来看，目前Agent商业化落地已经是大势所趋。市场趋势看：1）某种程度，大模型即Agent；2）容错率较低、可快速验证是场景落地的核心要素之一，C端最快落地搜索/编程，B端聚焦法律金融等垂直领域（需结合细分数据，是中小公司机会）；3）大中企业是主力客户。技术趋势看，Agent场景落地需降低模型幻觉，交付有望成为关键：Palantir收入与利润快速放量，主要依靠Ontology（本体）技术支撑，它将企业杂乱无章的数据编...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 2.02MB | 21 页