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券商研报

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5金币中国银河证券：解读“十五五”海洋强国建设图景：潮起深蓝，向海而兴.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 28.5MB | 25 页
3金币上海证券：新消费行业周报：双十一国货领跑，关注理性消费和即时零售.PDF

主要观点一、行情回顾：本周（2025.11.10-2025.11.14），A股SW商贸零售行业指数上涨4.06%，而沪深300下跌1.08%，上证指数下跌0.18%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第3位。二、核心逻辑：运动户外：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放。政策扩内需消费信心提振，我们认为运动服饰高景气或持续。双十一功能化服饰受青睐，结构优化、理性消...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 378.54KB | 3 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：10月汽车销量新能源过半、中国品牌占72%、出口破66万.PDF

市场回顾汽车板块涨跌幅-1.47%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.20%，申万汽车涨跌幅为-1.47%，在31个申万一级行业中排名第26位，处于尾部位置。汽车行业各子板块中，汽车服务+0.78%、商用车+0.33%、乘用车+0.02%、摩托车及其他-1.42%、汽车零部件-2.67%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为朗博科技+19.57%、英利汽车+17.55%、新朋股份+14.39%、华锋股份+13.29%、秦安股份+13.15%；涨跌幅后五位的公司...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 398.22KB | 3 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI领域进展持续，商业化加速.PDF

市场回顾过去一周（11.10-11.14）上证综指下跌0.18%，创业板指下跌3.01%，沪深300指数下跌1.08%，计算机（申万）指数下跌3.03%，跑输上证综指2.86个百分点，跑输创业板指0.02个百分点，跑输沪深300指数1.95个百分点，位列全行业第29名。周观点百度世界2025大会召开，AI能力持续突破。11月13日，百度世界2025大会在北京召开。模型方面，正式发布了原生全模态大模型文心大模型5.0。文心5.0基础能力全面升级，在多模态理解、指令遵循、创意写作、事实性、智能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 380.49KB | 3 页
5金币国金证券：建材新材料行业研究：存储上行，封装材料，厚积薄发.PDF

先进封装+HBM拉动封装材料产业链量价齐升先进封装+存储需求拉动下，我们看好半导体封装材料产业链将迎来量价齐升，例如海力士将其HBM4产品供应给英伟达，比其前代HBM产品单价高出50%以上。本文梳理存储封装材料包括：①环氧塑封料，②硅微粉，③载板上游：Low-CTE电子布/载体铜箔。环氧塑封料：国产化率低，期待产品结构迭代、单位价值量跃升环氧塑封料（EMC）属于半导体封装材料里的包封材料，随着先进IC封装技术的不断发展，对EMC材料的综合性能提出越来越高的要求。国产化率低、估计高性能EMC...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.49MB | 12 页
5金币国金证券：机器人研究泰国专题：要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇.PDF

投资逻辑政策：泰国税收优势明显，政府对产业支持力度大。泰国成立了投资促进委员会（BOI）作为泰国主要的投资促进机构。BOI发布《新投资促进战略框架》，针对促进的行业，为相关项目提供长达13年的企业所得税豁免，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税等促进措施齐全，EEC等地区还有补充性支撑政策。生产要素：泰国跟国内最接近，适合人形机器人产业集群。（1）水、电、土地成本跟国内基本持平：1）水费上，泰国EEC地区工业用水需0.4-0.6美元/立方米，中国约0.4美元/立方米；2）电...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 3.51MB | 24 页
5金币华源证券：房地产行业周报：10月投资销售走弱，国务院发文支持民间投资项目发行REITs.PDF

投资要点：板块行情：本周上证指数下跌0.2%、深证成指下跌1.4%、创业板指下跌3.0%、沪深300下跌1.1%、房地产（申万）上升2.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：中国武夷(+30.0%)、华夏幸福(+26.3%)、荣盛发展(+18.2%)、华联控股(+17.6%)、天健集团(+16.5%)，涨跌幅后五的分别为：大名城(-10.8%)、深深房A(-10.0%)、渝开发(-8.1%)、沙河股份(-5.6%)、深振业A(-4.8%)。数据跟踪：新房：本周（11.8-11.14），42个重...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 2.24MB | 17 页
10金币国信证券：国家育人战略、个人需求共振下的教育行业投资框架解析.PDF

摘要教育行业概况。教育行业作为与升学、就业紧密相连的赛道，曾凭借其刚需和预付款的商业模式孵化出多家千亿市值企业。另一方面，行业受限于“大规模、低成本、个性化”的不可能三角，同时在结果导向的子赛道中，教学结果易被学生规模稀释，导致行业集中度较低（除协议班模式下公考CR3曾短期接近40%外），据弗若斯特沙利文，K12教培17年CR5仅4.7%。AI教育具备低成本、个性化的特征，有望为解决不可能三角提供新思路，同时也可作为分层产品设计中的引流产品，实现规模扩张同时减少对核心产品口碑稀释，是教育行业现...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 2.04MB | 73 页
3金币太平洋证券：房地产日报：绍兴上虞区出让一宗宅地.PDF

报告摘要市场行情： 2025年11月18日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证成指分别下跌0.81%和1.05%，沪深300和中证500分别下跌0.65%和1.17%。申万房地产指数下跌1.88%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为首开股份、华夏幸福、阳光股份、荣丰控股、张江高科，涨幅分别为9.98%/9.97%/5.00%/5.00%/1.85%；个股跌幅较大的为新华联、香江控股、天健集团、大名城、光明地产，跌幅分别为-9.66%/-6.69%/-6.15%/-5.52...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 560.24KB | 4 页
3金币爱建证券：智能汽车系列报告（三）：零跑25Q3盈利持续改善，技术普惠驱动销量高增.PDF

投资要点：事件概要：11月17日，零跑汽车发布2025年第三季度财报，业绩表现亮眼，净利润连续两个季度正增长，毛利率稳步提升，销量同比翻倍，现金储备充裕。公司通过产品矩阵完善、技术自研深化与全球化加速，增长韧性强劲。展望2026年，随着新平台车型上市及海外市场放量，2026年百万辆销量目标具备支撑。盈利持续改善，毛利率稳步上行。1）净利润持续改善：25Q3营收194.5亿元，同比增长97.3%，净利润达1.5亿元，前三季度累计1.8亿元，24Q3亏损6.9亿元，实现扭亏为盈，系销量规模效应、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 484KB | 2 页