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券商研报

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3金币西南证券：2026年6月经济数据点评：分化格局下的经济新支点-260716.PDF

点评摘要：GDP方面，今年二季度我国GDP同比较一季度回落0.7个百分点至4.3%，上半年GDP同比增长4.7%，处于全年目标区间内，经济实现平稳开局。预计三季度高技术制造业、出口及政策支持仍是主要支撑，但外需不确定性、消费修复偏缓及房地产调整仍有制约，三季度GDP同比增速或回升至4.6%左右；居民收支和就业方面，上半年全国居民人均可支配收入同比增长5.2%，居民人均消费支出增长3.7%，均较一季度回升。上半年失业率平均值较一季度下降至5.2%。下半年稳就业和促消费政策有望推动居民消费修复，但...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 1.29MB | 8 页
5金币东方证券(香港)：财富管理周报-260716.PDF

上周全球宏观数据：美国：美联储公布6月FOMC会议纪要，18位与会者中，有9人预计年底前至少加息一次。此外，多位官员首次将AI基础设施建设带来的企业投资热潮列为持续通胀的新来源。沃什本人没有提交利率预测，但他反复强调恢复价格稳定的重要性，进一步强化了市场对于美联储整体立场偏向进一步收紧的判断。美国：美国6月成屋销售折年率降至409万套，环比下降2.4%，低于市场预期的420万套。高企的房贷利率仍是当前拖累成屋销售的核心因素，当前30年期固定按揭利率徘徊在6.5%-6.6%左右，较疫情前历史低...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 2.49MB | 11 页
5金币国信证券：机械行业2026年7月投资策略：震荡市场重点关注产业趋势好、业绩有支撑的方向.PDF

核心观点 6月行情回顾&重要数据跟踪：6月机械行业（申万分类）指数上涨6.62%，跑赢沪深300指数4.84个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为50.24/3.75倍，整体估值水平仍在继续提升。6月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.93%/-2.01%/-17.62%。 PMI（国家统计局6月30日数据）：6月制造业PMI指数50.30%，环比上升0.3个百分点，产需两端同步扩张，高技术制造业持续向好。工程机械（中国工程机械工业协会7月7日数据）：2026年6月销售各类挖掘机25445台，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 2.68MB | 22 页
8金币东方证券(香港)：财富管理月报2026年6月-260716.PDF

美国6月季调后非农就业人口增加5.7万人，低于预期的增加11万人，前值由17.2万人修正为12.9万人；6月失业率为4.2%，预期为4.3%，前值为4.3%。如果剔除世界杯带来的暂时性新增就业岗位，6月的实际就业增长将更为疲软。此前美伊局势紧张，能源及相关行业的“抢备货”行为，推升了临时性用工需求，但随着地缘风险缓解，相关岗位大幅减少。总体而言，6月疲软的就业报告降低了美联储加息的必要性。美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年初以来最高水平，符合市场预期；核心CPI5月同比上涨2.9%，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 1.91MB | 31 页
5金币头豹研究院：2026年机器人控制器行业词条报告.PDF

摘要机器人控制器是机器人核心控制装置，决定其运动精度等，广泛应用于多领域。行业特征包括垂直绑定度高、软件算法主导、国产替代加速。2020-2025年市场规模由245.70亿元增至571.59亿元，年复合增长率18.40%，得益于政策赋能、技术突破。预计2026-2030年市场规模由662.47亿元增至1,195.40亿元，年复合增长率15.90%，未来政策将持续加码人形机器人领域，技术迭代深化，推动产品升级与需求释放。行业定义机器人控制器指通过硬件电路与软件算法协同，接收传感器信号、执行运...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 5.26MB | 21 页
5金币头豹研究院：中国大模型供给与厂商研究：厂商类型划分与差异化布局全解析（精华版）.PDF

研究目的与观点摘要中国大模型产业正从模型发布密集期进入供给分层与商业化验证阶段，厂商竞争重点由参数规模、榜单表现和单点模型能力，转向推理成本、系统集成、数据治理、复杂场景交付和业务价值兑现。本报告从厂商类型、能力结构、开闭源路线和竞争格局演化四个维度展开研究，重点回答中国大模型供给侧由哪些类型厂商构成，厂商竞争能力如何变化，开源与闭源路线如何影响商业化路径，以及产业成熟后利润和定价权将向哪些节点转移。 1.厂商能力：厂商能力的核心是否仍是模型参数和通用榜单？不是，模型能力决定入场资格，工程化...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 1.35MB | 21 页
8金币信达证券：电动两轮车行业深度之二：深度拆解全产业链，品牌竞争进入全产业链.PDF

本期内容提要: 生产端：头部品牌厂商自主掌控，深筑竞争壁垒。（1）整车生产：近年来电动两轮车头部品牌积极推动海内外自有基地布局，雅迪、爱玛旗下《电动自行车行业规范条件》“白名单”企业数量明显领先。从组装用时看，雅迪、爱玛、绿源在生产效率上较快，九号随着自主工厂持续布局亦在进步；单车运输及差旅费用，九号表现优于雅迪、爱玛，彰显精细化运营水平，但雅迪、爱玛人均创收更优，反映行业人力规模优势逻辑成立。（2）核心部件：三电中成本占比最高的部件为电池，按普通铅酸电池估算占单车成本约25%-30%，其次是电...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 6.11MB | 49 页
3金币华宝证券：策略周报：科技波动，低位回暖——轮动还是换挡？260716.PDF

投资要点【债市方面】债市短期或延续窄幅区间震荡。7月8日央行二季度例会通稿延续适度宽松基调，但措辞有变：经济判断从“稳中有进”调整为“向新向优”，挑战新增“结构分化”，指向政策需定向发力；政策思路新增“前瞻性、灵活性”及“把握力度节奏”，表明不急于加码，留出观察空间。此外，本次例会删除降准降息表述，与一季度货政报告一致，短期降准降息概率偏低。继续强调“关注长期收益率变化”，意味防范利率过快下行风险。10年期国债收益率短期大概率在1.70%-1.75%区间震荡；短久期（3年及以内）信用债和利率债...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 670.08KB | 8 页
3金币国投期货：【再生专题】什么是“三流合一反向开票”-260716.PDF

一、事件国家税务总局公告2026年第12号，为进一步落实《国务院关于印发〈推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案〉的通知》（国发〔2024〕7号）及《财政部税务总局住房城乡建设部关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》（2026年第3号）要求，现将有关征管事项公告如下：自2026年7月1日起，自然人报废产品出售者通过“三流合一反向开票”向资源回收企业销售收购的报废产品，对“三流合一反向开票”年销售额（不含增值税）不超过60万元的部分减按0.25%预缴经营所得个人所得税，超过...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 233.72KB | 4 页
3金币东兴证券：银行行业6月社融金融数据点评：社融信贷增速继续放缓，新发贷款利率平稳.PDF

事件：7月15日，央行发布上半年金融数据。上半年社融新增20.84万亿，同比少增2.02万亿；6月单月新增3.36万亿，同比少增8645亿，社融同比增速较上月末下降0.3pct至7.4%。上半年人民币贷款新增10.72万亿，同比少增2.2万亿；6月单月新增1.61万亿，同比少增6300亿；人民币贷款同比增速较上月末下降0.3pct至5.2%。6月末M2同比+8.0%，较上月末下降0.6pct；M1同比+4%，较上月末下降1.5pct。点评：社融增速继续探底，政府债发行节奏偏慢、贷款投放较弱为...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-16 发布 | 595.85KB | 6 页