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券商研报

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5金币国金证券：信息技术产业行业研究：AI上游持续景气，关注原生多模态背景下的商业化机会.PDF

投资逻辑计算机行业观点：近期，AI核心人才加盟国内大厂新闻持续发酵，叠加国产AI访问量环比增速快于全球AI产品、上市公司AI商业化变现进入1到10规模化阶段，或进一步增强“关键人才?爆款产品?商业化落地”的AI应用发展路径。8月，全球/国内Top20AI产品访问量MoM+3.5%/+11.9%/+1.3%；8月，国内大模型中标金额YoY+234%；2025半年度，部分计算机上市公司AI收入占比已提升至10-30%。1、三季度进入国内外头部大模型厂商密集更新迭代周期，市场开始担忧大模型直接延伸到...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 2.28MB | 20 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：英伟达拟投资OpenAI，利好光模块、液冷板块.PDF

OpenAI与英伟达宣布战略合作意向，计划部署至少10GWAIDC 2025年9月22日，OpenAI与英伟达宣布战略合作意向书，计划部署至少10GWNVIDIA系统的AI数据中心，以用于训练和运行OpenAI下一代AI模型。据英伟达CEO黄仁勋表示，10GW相当于400万—500万块GPU，约等于英伟达2025年的出货总量，是2024年的两倍。英伟达计划逐步投资最高1000亿美元于OpenAI，每部署1GW数据中心就会进行相应的投资，首批1GW计划将于2026年下半年用于部署VeraRubin...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 480.09KB | 3 页
3金币国新证券股份：美联储降息落地，新一轮降息周期下黄金价格中枢有望提升.PDF

事件描述 2025年9月17日至18日，美联储在华盛顿召开货币政策会议，并于9月18日凌晨公布利率决议。美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。此次降息符合市场预期，同时美联储点阵图显示，预计2025年底前还将再降息两次，每次25个基点。降息后，国际黄金价格在冲高至每盎司3707.47美元的历史新高后回落，截至9月18日，伦敦现货黄金价格稳定在每盎司3667美元左右。点评分析短期美联储降息对黄金的影响：前期降息预期充分，利好兑现后价格有所回落。降息降低持有黄金...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 443KB | 3 页
5金币信达证券：医药生物行业周报：科创主线不变，节前风格或倾向于低估值标的.PDF

本期内容提要: 市场表现。上周医药生物板块收益率为-2.07%，板块相对沪深300收益率为-1.63%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第23。6个子板块中，医疗服务板块周收益率排名第一，涨跌幅为-0.47%（相对沪深300收益率为-0.02%）；收益率排名第六的为生物制品，涨跌幅为-3.47%（相对沪深300收益率为-3.03%）。周观点：上周医药生物板块继续回调，我们认为创新主线行情仍未结束，中国创新药崛起仍是未来的产业趋势，同时未来降息预期仍是利好创新产业链，因此中长期上看创新药、创新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 1.07MB | 15 页
5金币诚通证券：风光储网行业2025年半年报点评报告：光伏板块修复态势明显，风电储能板块景气上行.PDF

行业复苏态势明显：光伏板块业绩触底回升，风电储能板块景气度上行基本面方面，电新板块2024年业绩承压明显，2025年上半年复苏态势逐渐清晰。其中，光伏电池片、硅片、逆变器、风机零部件板块业绩增长幅度较大，光伏辅材玻璃等环节板块相对承压。供给端方面，整治“内卷式”竞争进入具体政策落地阶段，行业整体扩产节奏显著放缓，行业供需格局在持续优化过程中。估值方面，行业整体估值水平处于历史中位数附近，风光板块估值处于历史底部区间。市场表现方面，储能、风电板块表现相对较好，较行业指数取得正向超额收益，光伏、电...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 2.01MB | 22 页
3金币太平洋证券：房地产日报：湖州吴兴区挂牌2宗宅地.PDF

报告摘要市场行情： 2025年9月22日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.22%和0.56%，沪深300和中证500分别上涨0.46%和0.76%。申万房地产指数上涨0.19%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为首开股份、张江高科、华侨城A、华联控股、滨江集团，涨幅分别为10.06%/8.48%/8.00%/7.24%/6.87%；个股跌幅较大的为大龙地产、苏宁环球、香江控股、津投城开、南国置业，跌幅分别为-10.06%/-9.93%/-9.70%/-5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 552.94KB | 4 页
5金币民生证券：计算机行业动态：互联网大厂云出海元年开启.PDF

互联网大厂云出海元年开启，互联网大厂开展新一轮债权融资，剑指云出海。国内互联网大厂纷纷发布云出海战略规划，并通过债权融资为云出海打下基础：?阿里云：未来三年，阿里巴巴将投入超过3800亿人民币，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。阿里云将加速打造覆盖中国、日韩、东南亚、中东、欧洲、美洲的全球云计算一张网，一张具备最佳AI技术服务能力和全球竞争力的云计算网络。阿里云将保持国内和海外基础设施统一技术架构、统一服务平台，为中国企业拓展全球业务提供国内+海外全局的最优化方案。腾讯云：已...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 2.17MB | 23 页
3金币太平洋证券：食品饮料行业周报：白酒批价承压，关注旺季动销.PDF

报告摘要本周食品饮料板块回调，软饮料、预加工食品子版块保持上涨。本周SW食品饮料板块下跌2.55%，在31个申万子行业中排名第25。在申万食品饮料子板块中，SW软饮料、SW预加工食品涨幅居前，涨幅分别为0.46%、0.43%，SW白酒、SW肉制品、SW熟食跌幅最多，分别下跌3.04%、3.09%、4.52%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为千味央厨（+17.59%）、日辰股份（+11.45%）、味知香（+10.79%）、交大昂立（+10.05%）、燕京啤酒(+2.55%)；跌幅前五个股为会稽...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 733.15KB | 9 页
5金币东海证券：氟化工行业月报：行业高景气持续，企业盈利能力提升.PDF

2025年8月三代制冷剂价格上行，PVDF价格回落。截至2025年8月29日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为60000元/吨、45500元/吨和51500元/吨，较7月底分别上涨9.09%、0.00%、3.00%。截至2025年8月29日，R22价格为35500元/吨，较上月上涨1.43%，较去年同期上涨18.33%；价差为27166.5元/吨，较上月底上涨1.21%。PVDF价格回落，截至2025年8月29日，我国PTFE悬浮中粒、分散乳液、分散树脂价格...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 1.69MB | 26 页
15金币东吴证券：Robotaxi正重塑汽车出行市场.PDF

我们认为：Robotaxi不是简单去“替代司机”，而是真正从底层技术创新来实现对汽车共享出行的体验变革，从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配的重塑。复盘“巡游出租车—网约车”历史，我们认为：利用移动互联网技术创新，网约车确实一定程度上缓解了巡游出租车时代“打车难、打车贵”的痛点，提升了用户的打车效率，优化了社会生产关系但没有改变本质，而且最终“供给大于需求”反而造成了行业内卷，司机-出租车公司-网约车平台都陷入了“盈利困境”，尤其是聚合平台入局后。 Robotaxi如何...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-23 发布 | 6.11MB | 121 页