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券商研报

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5金币中国银河：具身智能产业链跟踪（18）：特斯拉密集审厂；宇树开源UnifoLM-WMA-0.PDF

摘要：行情回顾：2025年9月15-19日，具身智能指数涨幅4.24%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第1，跑赢沪深300约4.68pcts。年初至今涨幅为47.8%，跑赢沪深300约29.96pcts。估值上，9月19日具身智能指数静态PE约41.69倍，处于历史高位。量上，具身智能指数成分股合计成交量达332.21亿股，环比上周+32.2%，居历史高位。上周换手率19.41%，成交活跃度排市场第9。个股方面，本周A股市场整体成交量创新高，特斯拉来华密集审厂，官方动态频繁，推动...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 746.39KB | 11 页
8金币华安证券：基础化工行业周报：科迪华拟分拆种业和植保公司，英力士关停欧洲PO/PG装置.PDF

主要观点：行业周观点本周（2025/09/15-2025/09/19）化工板块整体涨跌幅表现排名第20位，涨跌幅为-1.33%，走势处于市场整体中下游。上证综指涨跌幅为-1.30%，创业板指涨跌幅为2.34%，申万化工板块跑输上证综指0.03个百分点，跑输创业板指3.67个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 3.09MB | 32 页
5金币国信证券：风电产业链双周度跟踪（9月第2期）.PDF

摘要及投资建议【行业要闻】根据采招网统计，2025年至今全国风机累计公开招标容量68.6GW（-13%），其中陆上风机公开招标容量64.3GW（-12%），海上风机公开招标容量4.3GW（-4%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,533元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW。根据国家...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 3.88MB | 13 页
5金币国金证券：基础化工行业研究：反内卷专题：软约束和强管控并行，“统一大市场”推进尤为关键.PDF

核心观点这一轮反内卷有两大变化需要重点关注：其一行业自发反内卷先行，其二明确坚持统一大市场。虽然反内卷的“强管控”仍在酝酿中，但名义库存以及实际库存都已超12个月同比正向变化，虽然不能指引库存周期机会，但体现出下行悲观预期有所修复。此次如果强管控能够有效落地，很多产品的周期波动属性将明显降低，带动估值体系发生改变。投资逻辑在发展过程中，低基数阶段，供需变化需要有需求的大幅支撑；高基数阶段，供给端的有效变化往往更快见效。从需求变化的情况看，经济体量大，发展具有一定的惯性，当需求增速逐步进入新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.89MB | 20 页
5金币天风证券：计算机行业深度研究：从中美差异，看TOBAgent破局时点.PDF

摘要 1、美国Agent的现状：崛起的启示从时间、大模型和Agent三个维度来看，目前Agent商业化落地已经是大势所趋。市场趋势看：1）某种程度，大模型即Agent；2）容错率较低、可快速验证是场景落地的核心要素之一，C端最快落地搜索/编程，B端聚焦法律金融等垂直领域（需结合细分数据，是中小公司机会）；3）大中企业是主力客户。技术趋势看，Agent场景落地需降低模型幻觉，交付有望成为关键：Palantir收入与利润快速放量，主要依靠Ontology（本体）技术支撑，它将企业杂乱无章的数据编...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 2.02MB | 21 页
5金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：广东136号文正式发布，藏粤直流特高压开工.PDF

投资要点本周核心观点：1）广东136号文正式发布。2025年11月1日起，广东全省新能源项目上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。存量项目：机制电价参考广东省燃煤发电基准价0.453元/千瓦时执行。机制电量妥善衔接现行具有保障性质的相关电量规模政策，110千伏以下电压等级项目机制电量比例上限取100%，2025年1月1日起新增并网的110千伏及以上电压等级集中式光伏项目机制电量比例上限取50%，其他项目机制电量比例上限取70%。执行期限按照20年或全生命周期合理利用小时数扣减截至...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.22MB | 19 页
3金币中国银河：消费电子产业链跟踪：Meta智能眼镜产品矩阵化.PDF

摘要：行情回顾：2025/9/15-9/19，消费电子(SW)指数涨幅+4.85%，周内最高日涨幅为9月18日的+1.55%。全年来看，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7月以来逐步进入上涨趋势，8月以来加速上涨。板块指数年初至今涨幅+49%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约42倍，相对电子行业其他板块仍处于低估状态。行业重要事件梳理：1）MetaConnect2025大会于北京时间9月18-19日召开。会上，在发布会中，扎克伯格正式揭晓了Meta全...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 2.05MB | 7 页
5金币中国银河：化工行业行业周报：电石、醋酸价格上涨，关注周期弹性机会.PDF

核心观点原油市场：供需博弈持续，油价震荡运行。截至9月19日，Brent和WTI油价分别达到66.68美元/桶和62.68美元/桶，较上周分别下降0.46%和0.02%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨1.42%和1.43%。年初以来，Brent和WTI油价分别下降10.66%和12.60%。供给端，地缘事件持续扰动供应预期。9月18日，据乌克兰方报道，当天凌晨乌武装部队特种作战部队对俄罗斯伏尔加格勒炼油厂实施打击，导致该厂停产。该炼厂年加工能力约1570万吨，占俄全国原油加工总量的5.6%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.78MB | 19 页
5金币国信证券：AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（9月第2期）.PDF

摘要及投资建议【AIDC电力设备】近两周AIDC电力设备板块普遍上涨，涨幅前三分别为不间断电源UPS（+21.0%）、高压直流HVDC（+20.7%）和电池后备电源BBU（+15.9%）。近两周涨幅前三分别为科华数据（+34.6%）、中恒电气（+27.2%）和欣旺达（+24.3%）。行业观点：数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力；国内企业聚焦数据中心行业时间较短，但在各细分产品和环节...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 4.03MB | 22 页
5金币中邮证券：医药生物行业报告：基药目录调整工作有望继续推进，关注中药品种调增机会.PDF

l本周主题基药目录调整工作受到关注。近日，国家卫生健康委针对十四届全国人大三次会议第8016号建议——《关于推动国谈创新药纳入国家基本药物目录的建议》进行了答复，其中就关于及时优化调整基药目录，满足患者临床需求的问题进行答复：在前期调研和专家研讨的基础上，形成《国家基本药物目录管理办法（修订稿）》，广泛征求听取意见建议，适时发布。此外，2025年全国药政工作会议明确提出2025年的重点工作包含“巩固完善国家基本药物制度”。现行《国家基本药物目录》已执行7年，国家基本药物目录调整周期原则上不超...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-22 发布 | 1.6MB | 16 页