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券商研报

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5金币国金证券：非银行金融行业研究：非银板块陆续公布业绩，2025年实现高速增长.PDF

证券板块已披露的14家上市券商合计实现营业收入2717亿元，同比增长38%；合计实现归母净利润1090亿元，同比增长55%。年初至今的成交额体量有望支撑2026年第一季度券商业绩延续增长——2026年1-2月全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望保持较快增长。从估值来看，截至3月27日，券商板块市净率（PB）为1.18倍，仅位于近十年13%的分位数水平，与当前业绩表现严重错配，估值修复空间充足。投资建议：建议关注三条主线：（1）强烈推荐估值及业绩错配程度较大...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.91MB | 11 页
5金币国泰海通证券：HALO资产和TOKEN出海.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.9MB | 15 页
5金币国盛证券：AI引爆供需缺口，光芯片迎黄金机遇.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 2.13MB | 20 页
3金币东吴证券：策略周评：特斯拉优化Optimus3，预计2027年量产-260330.PDF

本周AI要闻事件1：3月25日，Arm控股有限公司（ARM.NASDAQ）宣布推出实体CPU产品。这款芯片被命名为ArmAGICPU，它由Arm自主设计，与Meta联合开发，主要应用场景为人工智能数据中心。Arm首席执行官ReneHaas对媒体表示，这款芯片采用了台积电3纳米制程，产品已送抵客户手中开展测试评估，估计会在今年年底实现量产。这颗最新的ArmAGICPU芯片，显示Arm希望更深入介入服务器市场，从而进入人工智能潮流的中心。通过直接向科技巨头Meta、微软等出售实体芯片，它也有望为A...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 551.48KB | 6 页
5金币东海证券：资产配置周报：寻找原油影响的预期差-260330.PDF

全球大类资产回顾。3月27日当周，全球股市多数收跌，英股、法股收涨；主要商品期货黄金、原油、铝、铜均反弹；美元指数上涨，人民币、欧元、日元贬值。1）权益方面：英国富时100>法国CAC40>日经225>德国DAX30>深证成指>道指>上证指数>恒生指数>科创50>沪深300指数>创业板指>恒生科技指数>标普500>纳指。2）周一黄金一度下挫至最低4300美元，此后受特朗普TACO影响，降幅明显收窄，后续受中东局势影响维持震荡趋势。当前黄金价格的高位回落，除了交易型因素以外，也是向传统定价框架的回...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.66MB | 25 页
3金币开源证券：人形机器人专题：Optimus3产业催化不断，关注T链关键零部件及精密绕线设备.PDF

Optimus3有望在2026年夏季启动生产，并有望在2027年实现大规模量产 3月25日TeslaOptimus官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。Optimus灵巧手设计负责人表示，随着对机器人反复重新设计并准备将第三代投入量产阶段，产品正逐渐接近人类的功能性，其外形甚至不会看起来像机器人。除此之外，Optimus机器人于3月25日发布招聘公告，招聘人工智能、工程或制造相关人才，称Optimus将改变劳动力和制造业的经济格局，目标是尽快实现O...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 300.68KB | 3 页
3金币开源证券：电子行业周报：国内Token需求快速增长，重视国产算力和扩产/涨价方向.PDF

市场回顾全球局势动荡加剧，本周（2026.03.23-2026.03.27）电子行业指数下跌2.35%，其中半导体跌2.19%，元器件跌3.77%，光学光电跌4.21%，消费电子跌1.42%。海外科技方面，纳斯达克指数跌3.23%，费城半导体指数跌2.78%，美股主要科技股中英伟达跌3.00%，苹果涨0.33%，谷歌跌8.38%，微软跌6.57%，存储板块美光跌15.53%，闪迪跌13.23%。行业速递终端：华为举办春季新品发布会，苹果2026年WWDC定档6月，聚焦AI助手。（1）华...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 403.1KB | 3 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：电力AI新基建迎重大新机，三维数字化技术促进牙科升级.PDF

出行旅游：各地春秋假政策加速落地，2025Q4同程旅行业绩稳健增长春秋假政策：春假窗口期衔接清明和五一淡旺季，目前全面落地7省，其中以清明衔接型为主流形成6天假期，匹配春季踏青、中短途亲子游的核心需求。春假有效分流传统假期的客流高峰，撬动核心家庭亲子客群增量，从清明假期国内民航预订数据看，多数春假试点城市清明假期计划航班量/预订票价同比实现稳步增长。同程旅行：2025Q4实现收入48.4亿元/同比+14.2%，实现经调整净利7.80亿元/同比+18.1%，对应经调整净利率16.1%/同比+0....

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 2.36MB | 19 页
5金币开源证券：海外科技行业周报：OpenClaw生态持续深化发展，国产大模型全球市占率再攀新高.PDF

国内：大厂生态持续深化，国产大模型全球市占率再攀新高应用端：（1）腾讯：3月22日微信正式上线ClawBot插件，完成OpenClaw与微信生态的深度打通，实现“微信-QQ-企业微信”全社交场景覆盖；（2）荣耀：3月27日宣布旗下首款基于OpenClaw框架开发的AI智能体YOYOClaw启动封闭测试，头部手机厂商完成AI智能体领域布局，移动端成为OpenClaw落地核心载体；（3）小米：发布深度适配OpenClaw框架的旗舰基座模型MiMo-V2-Pro，成为OpenRouter史上首个周T...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.17MB | 10 页
5金币国金证券：公用事业行业研究：从算电融合到能源安全，煤与电行情的三维框架.PDF

煤与电行情的三维框架：能源通胀下的电价上涨、业绩兑现中的时间线索、低配低估下的主题行情我们在年初提出煤与煤电、利与红利的投资逻辑，年初至今申万煤炭、电力板块分别涨幅21.4%、15.1%，位列31个一级行业的第一和第三。站在Q2的起点，本篇报告我们提出行情的三维框架：（1）能源通胀下的电价上涨：即在煤电发电量低基数高增长、地缘影响导致能源中枢抬升、海外产能管控的背景下，看好煤价中枢抬升，进而驱动电价中枢企稳向上，促进煤与电走出通缩；（2）业绩兑现中的时间线索：关注各子版块的业绩增长节奏，时间线...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.52MB | 11 页